投资要点
1.【本周关键词】：6月国内新能源汽车销量持续向好；欧洲电动车销量环比有所恢复；宝明科技计划投资PET铜箔产线；关注Pilbara锂精矿拍卖
2.行情回顾：本周商品价格高位震荡：1）锂，需求复苏预期不断增强，下游询单有所好转，本周国内电池级碳酸锂、电池级氢氧化锂报价均分别稳定至48.3万元/吨和49.1万元/吨，无锡电子盘碳酸锂期货价格上涨0.85%。2）稀土：价格高位震荡，本周国内氧化镨钕报价下降3.5%至89.5万元/吨；中重稀土方面，氧化镝报价下降2.4%至240.5万元/吨，氧化铽报价下降2.2%至1365万元/吨。3）钴，本周MB钴（标准级）报价下跌6.9%至30.5美元/磅，MB钴（合金级）报价下跌5.0%至31.2美元/磅；国内硫酸钴、金属钴、四氧化三钴下降3.9%、5.6%、3.9%。4）镍：宏观海外经济衰退预期增强，本周LME镍价收于21100美元/吨，下降7.05%；SHFE镍收于164610元/吨，下降1.94%。5）铜箔：本周，8微米锂电铜箔加工费稳至3.15万元/吨；6微米锂电铜箔加工费稳至4.3万元/吨。6）股票行情：申万有色指数上涨0.17%，跑赢沪深300指数1.02%，具体细分板块来看：黄金板块下跌2.03%，工业金属板块下跌0.97%，锂板块上升3.15%，稀土永磁板块上升0.92%。
3.新能源车产业链终端需求持续向好：据乘联会公布数据，6月乘用车批发销量达到57.1万辆，同比增长141.4%，环比增长35.3%；6月零售销量达到53.2万辆，同比增长130.8%，环比增长47.6%。值得关注的是，6月新能源车国内零售渗透率27.4%，较2021年同期14.6%的渗透率提升12.8pct。1-6月新能源乘用车批发和零售量分别为246.7/224.8万辆，同比分别增长122.9%/122.5%。
4.锂：需求复苏预期增强，价格迎新一轮上涨行情。1）供给端，青海盐湖企业产量持续爬升，本周碳酸锂产量预计7600吨左右，环比上涨2.91%。氢氧化锂厂家维持订单刚性生产，本周行业开工率维持在50%，氢氧化锂产量5014吨，环比上涨1.58%。2）库存端，碳酸锂库存由4976→5011吨，环比增加0.70%；氢氧化锂库存由884→923吨，环比增加4.41%。
5.稀土永磁：行业格局重塑，维持价格高位判断。1）供给端，轻稀土矿供应维持稳定，缅甸矿进口数量亦不多，国内整体离子型矿紧张；废料成本居高，部分工厂难以维持生产，氧化镨钕企业开工率未有明显变化，周度产量从1327→1300吨，环比-2.03%；2）库存端，氧化镨钕库存由3346→3400吨，环比增加1.61%。
6.正负极集流体材料：本周加工费维持稳定。1）锂电铜箔：供应宽松下，市场表现较低迷。本周8微米锂电铜箔加工费稳至3.15万元/吨，6微米锂电铜箔加工费稳至4.3万元/吨，宝明科技计划投资60亿元在赣州建设复合铜箔生产基地，关注PET铜箔进展。2）锂电铝箔：新增扩产有限，钠离子电池投产步入倒计时。本周，12u电池铝箔加工费维持在2万元/吨。
7.投资建议：维持行业“增持”评级。新能源上游原材料稀土磁材锂钴铜箔铝箔等，电动车涨价后终端需求仍然表现强劲，产业链成本传导压力进一步理顺，锂电上游材料延续“高景气、高利润、低估值”格局。核心标的：赣锋锂业、天齐锂业、中矿资源、永兴材料、雅化集团、华友钴业、洛阳钼业、北方稀土、盛和资源、金力永磁、正海磁材、大地熊、鼎胜新材、诺德股份、嘉元科技等。
8.风险提示：宏观经济波动、产业政策变动风险、疫情加剧风险、新能源汽车销量不及预期风险，供需测算的前提假设不及预期风险等。
