核心观点
行情回顾。 7 月至今 A 股轻工板块涨幅榜前五的公司分别为王子新材、 凯恩股份、 珠海中富、 大胜达、 新华锦； 7 月至今港股轻工板块涨幅榜前五的公司分别为华宝国际、 汇森家居、 欧化、 盛诺集团、 隽思集团。
5 月消费端零售额降幅收窄， 6 月制造端 PPI 环比持平。 5 月社零同比-6.7%。
轻工子行业具体来看： 文化办公用品/日用品/家具零售额 5 月分别同比-3.3%/ -6.7%/-12.2%， 降幅较 4 月收窄。 6 月全部工业品 PPI 同比小幅回落，环比持平， 造纸及纸制品业 PPI 同比和环比持平。 5 月家具出口额和纸浆纸及其制品出口额同比大幅提升， 其中纸浆纸及其制品出口额达近两年最高。
木浆价格与上周持平仍处高位， 文化纸价持平瓦楞纸价小幅下降。 截至 7 月8 日， 从外盘浆价和现货价格来看， 针叶浆和阔叶浆报价均较上周持平。 文化纸方面价格与上周持平； 包装纸方面， 本周箱板纸与上周持平， 瓦楞纸，较上周下滑 1.2%。
地产数据： 5 月住宅销售面积同比降幅收窄， 6 月楼市成交显著回暖。 5 月住宅新开工面积同比-41.3%； 5 月住宅竣工面积同比-28.3%； 5 月住宅销售面积同比-36.6%。 6 月楼市成交面积同比-16.6%， 环比增长 88.9%， 其中，一线、 二线、 三线代表城市成交量分别环比上涨 122.1%/84.4%/56.1%。
线上数据： 5-6 月家具及居家生活用品消费销量增速亮眼。 2022 年 5 月重点关注品类中住宅家具和洗护清洁剂/卫生巾/纸/香薰品类销售同比大幅上涨， 商业/办公家具和全屋定制品类销售同比下滑。 6 月重点关注家居公司中销售额增长排名前五的店铺分别是居然之家/红星美凯龙/喜临门/顾家家居/索菲亚家居， 占比分别为 275%/190%/161%/144%/117%。
轻工板块公司公告、 行业新闻。 欧派旗下欧铂尼进军定制家居； 2022 中国建博会于 7 月 8 日盛大开幕； “赋能、 聚势、 亿起同行” ， 欧派家居提出品质整装“千城千亿计划” ； "菲"凡启航， "窗"见未来， 索菲亚门窗全国首发。
投资建议： 看好疫后及宽松地产政策下， 行业基本面探底后回弹。 5 月零售额降幅收窄， 6 月以来复苏趋势显著， 伴随房地产宽松政策陆续下达、 商品房销售回暖， 家居消费需求反弹可期。 疫情对生产、 物流影响也逐步减轻，企业盈利修复向好。 我们重点推荐业绩支撑性强， 长期成长确定性强的优质龙头企业， 欧派家居、 索菲亚、 志邦家居、 晨光股份、 百亚股份、 太阳纸业。
风险提示： 疫情反复多次冲击； 地产开工持续下滑； 行业竞争格局恶化。
