行业观点更新：
家居：根据本周广州建博会调研观察，头部品牌均已主要围绕全渠道和全品类思路推进战略及招商，并且从展台流量来看，头部品牌的关注度显著高于其余品牌，整体招商较为顺利。从行业基本面来看，根据渠道反馈，7月整体接单仍延续改善趋势，我们依然认为下半年积压需求仍将继续释放，此外地产竣工逐步回归正常后也将支撑家居需求释放，整体家居行业下半年增长有望逐季提速，尤其头部企业在“大家居”时代的发展背景下，零售份额提升已迎来边际加速，业绩修复弹性可期。整体来看，依然重点推荐综合能力显著领先的欧派家居、顾家家居以及深度变革成果正逐步显现的索菲亚（本周索菲亚杨鑫总的离职并不可武断认为公司变革将停滞，公司反馈变革依然会延续，更多在于方式、策略等会有所调和优化，后续重点观察核心团队留任情况）。
新型烟草：雾化板块方面，国内近期零售、生产牌照仍在陆续发放，截止本周已有64家企业获批生产许可证，目前除税收政策未落地外，整体国内政策不确定性已显著减弱。出口方面，本周FDA暂停了对Juul的禁售令，将进行进一步审查，额外审查期间Juul仍可销售，我们认为无论Juul最终是否退出市场，因为此前思摩尔代工的NJOY、Logic等均有产品已通过PMTA，并且Vuse产品市场份额持续提升，思摩尔海外增长的确定性已然较高，并且CBD雾化及一次性烟也将进一步打开海外业务增长空间。整体来看，思摩尔短期业绩或受国内市场波动，但长期成长空间与确定性正在提升，目前估值水平下，长期布局价值凸显。
日用消费：关注下游补库+需求修复拐点到来，头部中高端品牌表现优于大盘。年初以来成本驱动下开启提价，行业Q2以来盈利能力底部改善确定性预期提升；5月以来，生活用纸线上复苏趋势明确，5月/6月淘系纸品增速6%/12%，龙头凭借传统线上平台的强运营力份额稳步提升，得宝为代表的中高端品牌修复远优于主品牌及大盘表现，维达主品牌Vinda/得宝6月当月增速+3.6%/+49.2%，累计增速+2.65%/+24.9%；另一方面，四大家在抖音、快手等新渠道先发优势凸显，看好疫后消费修复下行业需求转暖以及龙头格局优化。
造纸：浆价高位松动关注特种纸盈利逐季修复节奏。浆价高位震荡，下游需求一般导致大宗纸企无法进行成本的快速超额转嫁，但特种纸整体提价落实力度优于大宗纸，提价效应带动的盈利弹性有望于2Q报表端释放，中期关注头部纸企拓品类、拓客户带动下产能投放成长动能充沛、以及积极布局上游产业链减弱中长期周期波动，提升整体盈利水平。
投资建议
新型烟草：推荐全球电子烟代工龙头思摩尔。
家居：推荐欧派家居（整装业务&平台化）、顾家家居（内销份额提升顺畅&外销利润弹性）、索菲亚（自身多方面正改善，估值修复空间较大）。
日用消费：建议关注生活用纸龙头维达国际（盈利进入逐季修复期，中期浆价回落成本压力减弱，中高端产品得宝、Libresse带动第二、三成长曲线，电商渠道壁垒深厚逆势提升线上份额）。
风险因素
国内消费增长放缓的幅度和时间超预期；地产销售进入较长时间大幅萎缩的状态；原材料价格上涨幅度和时间超预期；汇率大幅波动的风险
