核心观点：单周成交量同比回落，房企融资持续改善
国民安居指数报告指出6月购房者信心大幅回升，从数据层面看销售数据同比回暖明显。但7月作为传统销售淡季，首周新房和二手房成交量环比均大幅下滑。从房企融资端来看，进入7月更多房企恢复发债，融资环境持续改善。在二批次土拍仍未明显回暖和房企流动性压力犹存的情况下，我们预计三季度调控力度仍有放松空间，从历史数据来看销售数据有进一步改善空间。我们预计行业增速下季度将触底回升，板块仍具备较好的投资机会，维持行业“看好”评级。
政策端：上海出台稳就业政策，多地提高公积金贷款额
中央层面：住建部推动普通商品房建设按1户1车位配建停车位。6月国民安居指数报告指出6月购房者信心大幅回升，全国二手房挂牌房源量明显上涨。发改委印发通知推动盘活存量资产、扩大有效投资。
地方层面：上海出台稳就业政策，强调要降低企业用工成本，通过降低社保费率、房租减免、普惠型小微企业贷款投放等方式，加强援企纾困政策。德州、嘉善、保定等地调整公积金政策，贵州取消两次住房公积金贷款必须间隔12个月及以上的限制。哈尔滨7月1日起公积金贷款额度提升最高至80万元。
市场端：单周新房二手房成交量同比均下滑，重庆完成二批次土拍
销售端：2022年第27周，全国64城商品住宅成交面积391万平米，同比下降43%，环比下降55%；从累计数值看，年初至今64城成交面积达11084万平米，累计同比下降38%，一二线城市成交走势明显好于三四线城市。全国23城二手房成交面积为151万平米，同比增速-6%，前值-2%；年初至今累计成交面积3231万平米，同比增速-32%，前值-33%。
土地端：2022年第27周，全国100大中城市推出土地规划建筑面积5239万平方米，成交土地规划建筑面积3278万平方米，同比下降42%，成交溢价率为2.6%。一线城市成交土地规划建筑面积156万平方米，同比增加165%；二线城市成交土地规划建筑面积823万平方米，同比下降63%；三线城市成交土地规划建筑面积2299万平方米，同比下降32%。重庆二批次集中供地推出12宗商住用地，仅有1宗地登上拍卖台，其他地块均挂牌，最终所有地块均成功出让，成交可建体量约226万㎡，揽金136.7亿元，成交楼面均价6057元/㎡，为近五次集中供地以来的最低值，平均溢价率仅为0.5%，拿地企业仍以央国企为主。
融资端：国内信用债环比改善，海外债无新增发行
2022年第27周，信用债发行98.8亿元，同比减少18%，环比增加71%，平均加权利率3.88%，环比增加33BPs；海外债持续无新增发行状态。
风险提示：（1）行业销售恢复不及预期，融资改善不及预期，房企资金风险进一步加大；（2）调控政策超预期变化，行业波动加剧。
