投资要点：
核心组合推荐：【紫光国微】【中航光电】【航天电器】【西部超导】
市场表现：本周上证综指涨跌幅为+1.13%，创业板指涨跌幅为-1.50%，中证军工涨跌幅为-0.54%。本周中信国防军工指数涨跌幅为-0.51%，涨跌幅排名为25/30；本周申万国防军工指数涨跌幅为-0.66%，涨跌幅排名为27/31。年初至今上证综指涨跌幅为-6.93%，创业板指涨跌幅为-16.27%，中证军工涨跌幅为-19.64%。中信国防军工指数涨跌幅为-19.40%，涨跌幅排名为26/30；申万国防军工指数涨跌幅为-20.32%，涨跌幅排名为28/31。
板块估值：目前，中信国防军工指数PE-TTM为62.62，处于过去5年27.52%分位。申万国防军工指数PE-TTM为57.43，处于过去5年22.10%分位。军工板块安全边际较高。
事件点评：1.三大航司采购空客飞机利好转包业务产业链。7月1日，国内三家航空公司国航、南航、东航分别与空客公司签订A320NEO飞机购买协议，合计将购买292架A320NEO系列飞机，合计购置金额将达372.57亿美元，约为人民币2491亿元。本次大订单的落地有望提振民航客机制造产业链从而带动航空国际转包业务的回暖，国内航空零部件转包供应商也将迎来新的发展机遇；2.镍价下跌，高温合金产业链有望受益。7月1日，LME镍现货收盘价(场内盘)为2.18万美元/吨，较2022年上半年最高点4.82万美元/吨下降2.64万美元/吨。高温合金是航空发动机热端部件关键材料，以GH4169高温合金为例，其中镍元素的质量分数1为53%，镍价的上涨将带动高温合金制造商成本提升并对其利润造成一定影响，因此在市场化机制下高温合金制造商或选择向中下游进行价格传导。本次镍价回落有利于降低高温合金制造商成本，高温合金出厂价或有望同步下降，利好高温合金产业链。
国防军工投资主线：1.随着军费的相对值和绝对值提高，主机厂订单有望持续签订，建议关注【中航沈飞】【中航西飞】这样的核心壁垒主机厂商；2.产能释放有望刺激上游产业景气，航空发动机产业链是军工板块最优质的赛道之一，长期看具有较好弹性。【宝钛股份】【西部超导】等上游原材料厂商一季度克服原材料上涨压力，持续看好后续公司业绩增长；【中航重机】【派克新材】【三角防务】【航宇科技】等铸锻厂业绩较好，显示出航发产业链仍然为长坡厚雪的优质赛道，因此我们持续看好该赛道后期的发展潜力，建议关注【宝钛股份】【西部超导】；3.新增、存量设备国产化替代，信息化比例逐渐提高的国防信息化相关标的。该赛道不易受到原材料价格上涨波动影响，当前时点仍具有较好的增长确定性，建议关注标的【紫光国微】、【振华科技】等。
风险提示：军品订单释放和交付不及预期；业绩增长不及预期；国企改革推进不及预期。
