事件： 7 月 8 日，乘联会发布 6 月乘用车产销数据： 批发销量 218.9万辆，同比增长 42.3%，环比增长 37.6%。
6 月乘用车销量超预期，单月销量创历史同期新高。 6 月乘用车批发销量 218.9 万辆，同比增长 42.3%，环比增长 37.6%， 单月销量创历史同期新高； 1-6 月的乘用车批发销量达到 1017.2 万辆，同比增长 3.4%，表现优异。 我们预计 6 月乘用车销量表现优异的主要原因有： 1）疫情后产能&需求集中释放； 2）购置税减半政策落地； 3）地方补贴政策实施。 6 月自主份额 45.2%， 同比提升 1.5pct； 1-6 月自主累计份额 48.0%，相对于同比提升 6.1pct。
6 月新能源乘用车销量表现亮眼，新能源渗透率达到 26.1%。 6 月新能源乘用车批发销量达到 57.1 万辆，同比增长 141.4%，环比增长 35.3%；新能源渗透率达到 26.1%。其中纯电动车 45.2 万辆，同比增长 131.1%；插电混动车 11.9 万辆，同比增长 191.1%。 我们认为 6 月新能源车表现优异的主要原因有： 1）高油价带来新能源车产品性价比进一步提升；2） 地方政策补贴实施； 3）新能源车未交付订单较多。 1-6 月新能源乘用车批发 246.7 万辆，同比增长 122.9%，新能源渗透率达到 24.3%。车企方面， 6 月新能源车批发销量 TOP5 车企分别为比亚迪 13.4 万、特斯拉中国 7.9 万、上汽通用五菱 4.9 万、吉利汽车 3.0 万、广汽埃安 2.4 万辆， 分别环比增长 17%、 145%、 33%、 54%和 14%。
行业全面向好， 2022 年新能源乘用车销量有望达到 600-650 万辆。 随着比亚迪海豹、 理想 L9、问界 M7、长安 SL03、 零跑 C01、 蔚来 ET5、小鹏 G9、 欧拉闪电猫等众多重磅新车型上市或交付，叠加各地补贴政策实施，2022 年新能源乘用车销量有望达到 600-650 万辆。传统车方面，随着国内疫情缓解、购车需求释放，行业基本面有望持续复苏，全年乘用车销量有望超过 2321 万辆，同比增长 10%以上。
重点推荐优质自主整车和零部件企业。 整车企业中，重点推荐优质龙头：比亚迪（ e 平台 3.0、 dmi 车型同发力）、广汽集团（新能源车加速扩张、 混动从 0 到 1、合资公司贡献显著业绩弹性）、长城汽车（燃油、混动、纯电均迎来强产品周期）；零部件公司中，重点推荐：明新旭腾（拓展新势力+新产品交付放量）、方正电机（拓展新势力+一线自主+海外优质客户）、星宇股份（受益车灯行业高端化）、常熟汽饰（受益新势力客户放量）、英搏尔（拓展新客户+扩产加速）。
风险提示：芯片持续短缺，新产品进展不及预期，新车型销量不及预期。
