投资要点：
二级市场回顾：本周（2022.6.27-7.1）家电行业上涨1.13%，综合排名排在中信一级行业分类中第19位，较上周明显下滑。各细分与关联板块中，家电零部件及专业设备制造（5.04%）与面板（2.62%）板块涨幅较上周明显扩大；厨电（4.15%）板块涨幅则略有缩窄，但仍高于家电行业整体水平约3pct；白电与小家电板块分别上涨0.81%和0.28%，黑电（-2.02%）板块延续下跌态势，且跌幅较上周有所扩大。个股方面，本周家电行业A股上市81家公司中，上涨44家，0家持平，37家下跌。
零售市场表现：2022W26（6.20-6.26）国内全品类家电双端市场销售额同比分别为56.26%（线上）和47.12%（线下），双端市场在“6.18”购物节尾声阶段同时走强，但从5月末以来，市场销售规模整体弱于2021年同期。
原材料及海运地产数据跟踪：本周LME铜、铝价格延续震荡下行态势，其中LME铜价格较上周环比下滑约3.7%。截至7月1日收盘，LME铜、铝结算价分别为7975.5美元/吨与2384.0美元/吨；螺纹钢价格本周小幅回升。截至7月1日收盘，SHIFE螺纹钢结算价报4500.0元/吨；中塑城ABS价格指数较PP指数下降明显，镀锌板与冷轧薄板价格出现明显下滑；6月大尺寸面板价格延续下滑态势，其中65寸UHD面板价格跌幅显著，环比5月下跌14美元/片；海运方面，本周我国对外各主要航线CCFI中，澳新和美西航线CCFI均环比下降1.2%，欧洲航线CCFI则环比提升1.5%。全国不同线级城市商品房交易市场表现各有不同，其中二线城市商品房成交面积与套数均较一、三线城市提升明显。
观点及投资建议：随着原材料价格的阶段性回落，以及短期受疫情干扰的供应链与居民生活得以恢复，自5月份以来我国家电行业逐步走出前期的低迷态势，特别是在“五一”假期与“6.18”购物节零售平台商的促销推动下，2022Q2市场数据相较2022Q1有所企稳好转，其中“6.18”促销期间家电品类总销售额达879亿元，位居全行业首位。总体来看，2022H1我国家电行业增长明显承压，但随着疫情等不利影响的逐步消退，以及政策支持力度的加大，市场消费环境有望在2022H2得到持续改善。
另一方面，虽然当前居民消费意愿低迷导致行业回暖缓慢，但拆分市场结构来看，中高端产品销售占比始终保持稳健增长态势，其中以冰洗品类为主的中高端白电产品销售占比在2019-2021年间均提升了约8%；同时，新兴品类如集成灶、洗碗机、洗地机等在“低渗透、高增长”的环境下，市场持续放量增长，其中某品牌洗地机在本次“6.18”期间销售同比增长超过600%。因此消费升级加速下，高端与新兴品类家电市场仍是行业未来发展的主要增长点。
因此，建议继续关注：产品结构不断优化，新兴品类稳步拓展，中高端市占率稳增的美的集团(000333.SZ)、海尔智家(600690.SH)、老板电器（002508.SZ），厨电板块细分集成灶与小家电赛道的亿田智能（300911.SZ）、北鼎股份（300824.SZ），以及可选类消费家电品类赛道的极米科技（688696.SH）、科沃斯（603486.SH）。
风险提示：市场需求低于预期；房地产市场回暖慢于预期；原材料价格持续波动；行业竞争格局加剧风险。
