铜价创近16月新低，中游成本压力疏解
铜：截至6月29日，沪铜报收63470元/吨，周变动-5.35%；库存报收14856万吨，周变动-13.44%。
铝：截至6月29日，沪铝报收19280元/吨，周变动-0.77%；库存报收97415万吨，周变动-13.20%。
稀土永磁：截至6月29日，氧化镨（最低价）报收963000元/吨，周变动-0.21%；氧化钕（最低价）报收959000，周变动-1.03%；氧化镨钕（最低价）报收923000元/吨，周变动-0.54%；氧化镝（最低价）报收2470元/吨，周变动-1.40%；氧化铽（最低价）报收14050元/吨，周变动-1.89%。
投资建议：沪铜和LME铜价6月以来连续下跌，从月初至今跌幅达到11%，主要原因包括：一是政策方面欧美多国通胀高企，各国央行开启加息周期，前期紧缩政策收效不佳，市场预期会有更加激进的紧缩行为，从而可能加剧经济衰退，打压风险资产价格。二是PMI表现不及预期，欧美国家制造业疲软，其中美国6月制造业PMI初值录得52.4，创23个月新低；欧元区6月制造业PMI跌至52.0，为22个月低点。
综合来看上游铜铝等周期下行获确认，看好成本压力得以疏解、同时受益于绿色能源产业而获需求扩张的中游加工企业，建议关注博威合金、明泰铝业、南山铝业。关注受益下游新能源汽车、工业电机、光伏等需求驱动的稀土产业链公司方稀土、盛和资源、金力永磁、正海磁材。
风险提示：全球经济复苏不及预期；美国通胀持续高企；新能源车产销低于预期；能源危机超预期缓解；磁材需求不及预期。
