22年5月海外电动车销量28.66万辆，环增9%，符合市场预期。5月全球电动乘用车销量71.32万辆，同比增60%，环比增31%。其中，国内电动乘用车销量为42.66万，同比增109%，环比增53%。海外销量低于预期，5月海外电动车销量28.66万辆，同比增18%，环比增9%，其中EV销量19.14万辆，同比增37%，环比增10%，占比67%；PHEV销量9.53万辆，同比降低7%，环比增5%，占比33%。
欧洲5月销量环比回升，渗透率环比提升至16.86%。5月欧洲共销售17.50万辆，同环比+3.42%/+15.33%，电动车渗透率16.86%，同环比+4.26pct/+0.58pct；1-5月共销售87.44万辆，同比+15.63%。其中德国5月销售5.13万辆，同环比-3%/+20%，占欧洲销量比重29%，维持欧洲第一大电动车市场地位，电动车渗透率提升至24.75%；1-5月共销售24.41万辆，同比提升1%。英国5月销2.46万辆，同环比+1%/+15%，渗透率回升至16.81%；1-5月共销售14.79万辆，同比增39%。法国5月销2.67万辆，同环比+9%/+15%，渗透率提升至17.13%；1-5月共销售12.36万辆，同比+15%。
5月美国电动车销量同比上升。美国5月销量8.49万辆，同环比+46.99%/-1.64%，其中纯电占比81.21%，EV销量6.89万辆，同环比+54.46%/+0.10%，其中特斯拉贡献56%销量；美国1-5月累计销量38.63万辆，同比+72.54%，渗透率为6.79%。中国5月销量42.66万辆，同环比+109.47%/+52.71%，1-5月累计销量190.56万辆，同比+115.79%，渗透率为21.55%，疫情影响减弱，销量有所回升。
特斯拉5月全球销8.48万辆，销量环比大幅提升。5月特斯拉全球共销售8.48万辆，同环比+15%/+54%，1-5月累计销售43.15万辆，同比增79%。美国市场5月销售4.77万辆，同环比+66%/-1%，占比56%，1-5月累计销量22.70万辆，同比增98%。中国市场5月销3.22万辆，占比38%，销量同环比-4%/+2027%；1-5月累计销量21.59万辆，同比增68%。欧洲5月销1452辆，同环比-84%/-1%，占比2%；1-5月累计销量6.18万辆，同比增50%。
分车企来看，5月海外市场特斯拉居首位，大众紧随其后，现代-起亚位列第三。特斯拉5月海外销量5.26万辆，同环比+30%/-1%，1-5月累计销售31.18万辆，同比增88%。大众5月销售4.17万辆，同环比-25%/+34%；1-5月累计销售18.05万辆，同比-14%。现代-起亚5月销售3.90万辆，同环比+70%/+1%，1-5月累计销售18.78万辆，同比+108%。Stellantis5月海外销量3.83万辆，同环比+67%/+22%，1-5月累计销售16.10万辆，同比增51%。
投资建议：全面看好电动化加速，继续强推动力电池和锂电材料各环节龙头！第一条主线看好Q2盈利拐点叠加储能加持的电池，龙头宁德时代、亿纬锂能、比亚迪，推荐派能科技、蔚蓝锂芯，关注欣旺达；第二条为持续紧缺、盈利稳定的龙头：隔膜（恩捷股份、星源材质）、负极（璞泰来、杉杉股份、贝特瑞，关注中科电气）、前驱体（中伟股份、华友钴业）、勃姆石（关注壹石通）；第三条为盈利下行但估值低，Q2盈利超预期：电解液（天赐材料、新宙邦），三元正极（容百科技、当升科技、振华新材）、铁锂正极（德方纳米）；第四为价格维持高位低估值的锂（关注赣锋锂业、天齐锂业等）、铜箔（嘉元科技、诺德股份）。
风险提示：政策及销量不及预期
