本周建筑板块下跌跑输大盘， 建筑细分板块涨多跌少。 生态环境领域五项重点举措支撑经济平稳运行。
建筑下跌总体跑输大盘，细分板块涨多跌少： 本周申万建筑指数收盘2,152.8 点，环比上周下跌 0.9%，跑输大盘。行业平均市净率 0.9 倍，环比上周持平。 细分板块涨多跌少，其中建筑机电上涨 8.8%，涨幅最大；土建施工下跌 1.9%，跌幅最大。
生态环境领域五项重点举措支撑经济平稳运行： 生态环境部日前印发的《贯彻落实扎实稳住经济一揽子政策措施实施细则》明确了生态环境领域支撑经济平稳运行五项重点举措， 包括加快推进“十四五”规划102 项重大工程、强化环评服务保障、优化调整全国碳排放权交易市场部分管理要求、优化环境监管方式和加大金融支持力度。生态环境部于 5 月 31 日发布了《关于做好重大投资项目环评工作的通知》 ， 要求做好环评服务、提高环评审批质量和效率、加强环评事中事后监管。其中在提高环评审批质量和效率方面， 《通知》提出了三项新举措，主要目的是尽快提高项目审批效率，以加快项目建设进度，尽快形成实物工作量。
基建投资延续增长态势，地产投资降幅收窄： 5 月固定资产投资 7.4 万亿，同增 4.7%，同比增速相比 4 月份开始回升。其中基建和地产开发投资完成额分别为 1.8、 1.3 万亿，同比增速分别为 7.9%、 -7.8%。基建投资保持了同比增长态势，且增速环比上月有所提升；房地产投资虽同比下滑但降幅较 4 月收窄，环比明显好转。基建中电力、交运、公用分别完成投资 0.32、 0.60、 0.91 万亿元，同比增速为 7.8%、 5.5%、 9.6%。 5 月份三个分项投资同比保持了持续增长，且同比增速水平较上月明显提升。
地产开工、销售降幅收窄，竣工降幅有所扩大： 5 月 100 大中城市土地成交规划建面 1.0 亿平，同比下滑 42.0%，环比上月降幅有所收窄；成交楼面均价 1,999 元/平，同比减少 2,456.0 元/平。 5 月成交楼面均价环比4 月继续下降，挂牌楼面单价环比上月则有小幅提升。总体来看， 5 月份百城土地供应在面积及单价方面均有好转，土地成交状况表现依然不佳。 5 月开工、竣工、销售面积分别为 1.19、 0.33、 1.1 亿平，同比分别变动-41.9%、 -31.3%、 -31.8%。新开工面积降幅环比上月有所收窄，竣工面积降幅环比则有扩大。随着疫情控制情况逐渐好转，房屋新开工情况开始出现转好迹象。但房企仍受制于流动性问题，竣工表现较弱。我们认为下半年房地产行业宽松政策将持续发力，销售拐点有望出现在 Q4。
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评级面临的主要风险
风险提示： 基建资金力度不及预期，房地产宽松政策发力不及预期
