投资要点：
市场表现：
本周医药生物指数上涨 2.21%，跑赢沪深 300 指数 0.32 个百分点，在申万 31 个行业排第 13 位。年初至今，医药生物指数下跌 16.45%，跑输沪深 300指数 5.41 个百分点，在申万行业排第 25 位。当前医药生物板块估值（PE-TTM）为 26.1 倍，处于历史低位水平，相对于沪深 300 溢价 115%。从子板块看，本周医药商业、医疗服务和中药涨幅居前，分别为 5.17%、4.27%和 2.73%。个股方面，本周上涨的个股为 313 只（占比 72.1%），下跌的个股 114 只（占比 26.3%）；涨幅前 5 的个股分别为第一医药（23.3%）、海创药业-U （23.3%）、荣昌生物（20.9%）、红日药业（20.3%）、药易购（16.1%）。
行业要闻：
6 月 20 日，国家组织药品联合采购办公室发布《全国药品集中采购文件（GY -YD2022-1）》的公告，第七批全国集采正式开始，将于 2022 年 7 月 12日在上海开标。根据采购品种目录所示，本次集采共有 61 个品种、147 个品规，其中含有 27 个注射剂。从药品种类上看，多为抗肿瘤、心血管、抗感染等领域药品。
与以往拟中选企业确定准则相比，今年竞标企业在满足一、 “单位可比价”≤同品种最低“单位可比价”1.8 倍的； 二、“单位可比价”≤0.1000 元的，三、“单位申报价”降幅≥50.00%这三项要求其中之一以外，还需要满足一、同品种中非最高顺位的；二、同品种中为最高顺位，按“同品种最高顺位‘单位可比价’/同品种最低顺位‘单位可比价’”计算比值，在本次集采所有品种比值结果降序排列中非前 6 名的这两条规则之一。相较于前几次国采，此次增加了备选供应企业。拟中选企业在主供地区确认完毕后，需要进行备供地区确认程序。每个拟中选企业的备供地区须不同于其主供地区。若拟中选企业数为 1 家，则无需参加备供地区确认。拟中选企业确认后在备供地区成为备选企业，备选企业按其中选价格直接在备供地区挂网供应。当主供企业无法满足所选地区市场需求时，备供企业可按有关程序获得主供企业身份。第七批国家集采药品规模继续扩大，据统计， 61 个采购品种在 2021 年国内公立医院的销售规模合计约为 700 亿，其中有 22 个品种销售规模超过 10亿元。企业竞标规则进一步细化，新增备选企业将有效避免企业断供情况的出现，保证药品的及时供应。药品集采已成为仿制药领域的常态化事件，经过前几次的经验积累，药企对竞标规则也更为熟悉，准备也更加充分。
投资建议：
本周医药生物指数小幅跑赢大盘指数，整体延续强势表现。受第三方平台售药新规，南方部分省份流感病例高于近年同期水平，海外创新药指数回升等因素影响，多个热点板块及个股表现亮眼，板块景气度持续回升。当前医药生物板块总体仍处于底部区间，复苏态势明显，建议紧抓创新链条和消费复苏两条主线，加大配置力度。重点关注创新药、研发外包、医疗服务、连锁药店、二类疫苗、血制品、品牌中药等相关板块及个股的投资机会。
风险提示：政策风险，业绩风险，事件风险。
