天猫护肤低位增长，抖音实现强势高增：天猫美妆大盘：5月26日-6月20日，天猫美妆品类实现GMV225亿元，同比基本持平，成交均价163元，同比上升11元；其中美容护肤实现GMV184亿元，同比上升3.0%，均价205元，同比上升14元；彩妆实现GMV40亿元，同比下降13.3%，成交均价85元，同比上升0元。抖音美妆大盘：6月1日-6月18日，抖音美妆品类实现预估销售额70亿元，相比2021年整个6月的美妆销售额46亿元，增长了52%。其中美容护肤、彩妆香水、美容个护仪器、美容美体医疗器械分别实现销售额52/13/5/0.25亿元。按推广方式来看，品牌自播号实现销售额11亿元，占比16%。
头部护肤国货份额提升，大单品占比提升：①华熙生物：根据官方“618战报”：润百颜全渠道实现GMV3.56亿元，其中天猫旗舰店1.14亿元，国货排名第8，抖音1.1亿元，yoy+1000%，快手5218万元，京东旗舰店1700万元，抖音快手的明星/达人直播达成销售额1.3亿元；BM肌活全渠道实现1.2亿元/yoy+187%，抖音自播GMV同比+1649.4%；夸迪全渠道实现3.63亿元/yoy+156%，国货美妆排名第3，抖音品牌主理人枝樊樊直播总GMV破亿；米蓓尔全渠道实现1.55亿元/yoy+199%，天猫旗舰店1亿元/yoy+200%，抖音3500万元/yoy+640%。②珀莱雅：珀莱雅/彩棠品牌分别实现GMV6.68/1.15亿元，合计7.83亿元；③贝泰妮：薇诺娜品牌实现GMV4.67亿元；④丸美股份：丸美/恋火品牌分别实现GMV0.81/0.20亿元，合计1.01亿元；⑤鲁商发展：颐莲/瑷尔博士品牌分别实现GMV0.77/1.27亿元，合计2.05亿元；⑥逸仙电商：完美日记实现GMV1.27亿元；⑦上美集团：韩束/一叶子分别实现GMV0.92/0.32亿元，合计1.25亿元；⑧毛戈平：实现GMV0.65亿元；⑨巨子生物：可复美/可丽金品牌分别实现1.68/0.17亿元，合计1.85亿元。
投资建议：看好国货医美美妆品牌，推荐爱美客、贝泰妮、华熙生物、珀莱雅及上海家化，建议关注鲁商发展、科思股份、嘉亨家化。培育钻石板块持续高景气，继续推荐力量钻石、中兵红箭，建议关注黄河旋风、四方达、沃尔德与国机精工；看好黄金珠宝板块景气度，建议关注周大生、周大福、潮宏基及曼卡龙。
风险提示：新品推广不及预期；培育钻石需求不及预期；宏观经济增速下滑。
