投资建议
跨区域客流逐步恢复，可选消费表现突出。 消费板块在“疫后复苏”逻辑下热度延续，正转向由业绩支撑的上涨。上周长三角地区疫情防控进入常态化，区域人员流动加快，市域内及跨市的线下客流均持续恢复，可选消费表现突出，未来出行及线下场景相关板块可能复苏弹性更优。
消费至暗时刻已过，板块盈利预测上调。 跟踪样本显示 22 全年大消费净利润增速预期相较 5 月上调 0.9pct 至 28.8%，预计盈利底部出现在二季度。后续随着刺激政策落地、暑期旅游旺季及中秋、国庆假日到来，三季度消费会有明显好转。多数消费行业均上调了全年业绩增速， 受益于全球粮食危机和通胀上升的农林牧渔板块增速领先且上调幅度最大。
疫后修复下热点轮动，看好下半年大消费机会。 整体来看随着流动性相对宽松及经济触底回升，下半年消费板块反转的方向基本明确，重点关注三季度表现。短期消费热点轮动较快，建议关注前期估值消化充分且基本面好转的可选消费（家电/轻工/纺服）、直接受益客流恢复的社会服务/商贸零售。中长期来看，建议配置高景气的食品饮料/美容护理以及顺周期的农林牧渔。
行情回顾
涨跌幅： 大消费一级行业大多实现上涨， 家用电器（5.5%）、 轻工制造（3.3%）、 社会服务（3.1%） 板块涨幅居前。
成交额： 大消费行业整体日均成交额 1506.8 亿元，周环比下降 3.3%，占 A股整体日均成交额的 13.8%。
资金流动
A 股流动性跟踪： 资金流入收窄。股权融资-218.2 亿元; 股东减持-172.3 亿元; 新发基金+24.7 亿元; 融资资金+110.9 亿元; 陆港通资金-29.6 亿元。
主力资金流动： 各行业大多呈现主力资金净流出状态， 食品饮料、 传媒、农林牧渔板块主力资金净流出金额较多。
北向资金流动： 各行业北向资金半数呈净流入状态，食品饮料、 农林牧渔、美容护理行业净流入金额居前。 贵州茅台（食品饮料）、 中国中免（商贸零售）、 伊利股份（食品饮料）北向资金净流入金额居前。
南向资金流动： 上周食品饮料、 美容护理、轻工制造行业南向资金净流入居前。 腾讯控股（传媒）、 美团-W（社会服务）、 快手-W（传媒）南向资金净流入金额居前。
交易动态
市场情绪： 融资交易占比 7.5%（上周 7.9%）；卖方推荐指数 39.6，位于低位；沪市换手率 1.0%（上周 1.1%），深市换手率 2.3%（上周 2.4%）。
热点题材： 旅游出行、 白色家电、 家用轻工、 Mini LED、 智能音箱。
风险提示
疫情持续反复风险、 样本选择偏差、 外部冲击风险、市场波动风险。
