平安观点：
行业观点：第七轮国采启动，注射剂为采购重点。6月20日，上海阳光医药采购网发布《全国药品集中采购文件（GY-YD2022-1）》的公告，第七轮国采正式启动。此次国采涉及59个品种，125个品规。其中注射剂品种共27个，占比46%。此次国采预计将于7月12日开标。
此次国采，部分产品竞争较为激烈，参与企业达到10家或以上。其中奥美拉唑注射剂符合条件的企业最多，达到27家。克林霉素磷酸酯注射液过评企业达到17家，位居第二。丙酚替诺福韦口服常释剂、硝苯地平缓释/控释剂型、头孢克肟口服常释剂型等均有超过10家企业符合条件。申报企业中，国内企业纳入集采品种超过10个的有齐鲁制药、科伦药业、石药集团、扬子江药业、中国生物制药、国药集团和成都倍特。
自联采办2018年11月发布《4+7城市药品集中采购文件》以来，我国已累计实施了6批带量采购，基本保持在每年进行1-2批集采，逐步常态化。从进入集采的品种来看，已从小分子口服药开始向其他细分赛道进行蔓延，包括注射剂、生物药以及中成药等，集采面持续拓展，此次集采符合市场预期。
集采将重塑相关药品市场的竞争格局，光脚企业有望后来者居上，带来收入与利润的提升。同时，国产企业的市占比有望提升，进口替代进程加速，原料药企业有望迎来机会。长期看，创新型企业、原料药制剂一体化企业、难仿药和制剂出口为行业发展方向。
投资策略：主线一：新冠口服药相关产业链，日内瓦药品专利池组织（MPP）先后宣布授权国内8家药企生产辉瑞与默克的新冠特效药，相关新冠药生产及产业链企业的业绩表现有望受益，建议关注：华海药业、普洛药业、复星药业、九洲药业、凯莱英、博腾股份、药明康德、华软科技、金城医药、歌礼制药和海辰药业等。主线二：中医药板块，重磅支持政策不断，政策落地提升信心。品牌OTC中药具有自主定价权，其它中成药集采降价温和，板块整体估值性价比高，建议关注：昆药集团、固生堂、以岭药业。主线三：创新产业链，CXO维持高景气度且估值触底，结合估值以及政策、资金因素，我们更倾向于CDMO和大分子CXO赛道，建议关注：凯莱英、博腾股份、药石科技。主线四：在上述三条主线外，还存在一些其他高景气、高壁垒的赛道：包括特色原料药、制剂出口与核医学等。建议关注：司太立、富祥药业、天宇股份、东诚药业、健友股份、普利制药、远大医药。
行业要闻荟萃：1）拜耳硫酸拉罗替尼口服溶液中国获批，用于治疗实体瘤；2）美国FDA加速批准诺华公司Tafinlar/Mekinist组合疗法，用于治疗实体瘤；3）信达生物信迪利单抗联合含氟尿嘧啶类和铂类药物化疗的一线治疗上市申请获批，用于治疗胃及胃食管交界处腺癌；4）默克西妥昔单抗获批与放疗联合用于治疗局部晚期头颈部鳞状细胞癌。
行情回顾：上周A股医药板块上涨2.21%，同期沪深300指数上涨1.99%，医药行业在28个行业中排名第13位。上周H股医药板块上涨12.58%，同期恒生综指上涨3.33%，医药行业在11个行业中排名第1位。
风险提示：1）政策风险：医保控费、药品降价等政策对行业负面影响较大；2）研发风险：医药研发投入大、难度高，存在研发失败或进度慢的可能；3）公司风险：公司经营情况不达预期。
