分布式光伏装机速度如何？当前分布式光伏装机规模及占比均呈快速提升趋势，继去年分布式光伏装机占比超过50%后，今年Q1分布式光伏装机量同增超2倍，占比进一步提升至60%（其中分布式光伏主要以与建筑结合的BAPV/BIPV形式建设为主，非建筑结合为辅）。此外，目前光储一体化发展正成为行业新趋势，国内各地已积极出台政策举措力推光储项目建设，美国光储项目占比也在持续提升。未来随着储能成本持续下降，光储项目有望持续增多，为分布式光伏发展增添动能。
BIPV项目当前经济性如何？与集中式光伏电站相比，分布式光伏电站设备、施工成本均较低，叠加销售电价较高，全额自用情况下分布式光伏电站投资回收期约6年，而地面电站需约15年。其中分布式电站中BIPV较BAPV更具经济性，工业厂房BAPV和BIPV投资回收期分别约8-9年/6-7年，公共建筑BAPV和BIPV投资回收期分别约5-6年/4-5年，BIPV在各类形式光伏项目中具备显著经济性优势。随着光伏和建筑企业跨行业合作增多，BIPV产业链逐步走向成熟，经济性占优的BIPV渗透率有望进一步提升。
建筑企业开拓BIPV具体策略有哪些？1）贡献渠道资源，绑定龙头组件商：跳过研发和生产阶段，低价获取优质光伏组件，同时有龙头组件商作品牌背书；2）建筑企业牵头，搭建自有光伏组件产线：可在BIPV组件设计中融入建筑企业建造标准，满足建筑性能要求，同时赚取BIPV组件生产与施工的利润；3）联合光伏企业开展整县项目：发挥政府资源优势获取订单，灵活选择光伏组件供应商，提供项目最需要的产品，同时发挥建筑企业设计能力，提升盈利能力；4）专注开拓光伏幕墙：发挥幕墙领域专业优势，满足光伏幕墙建造个性化要求，拿单能力及项目盈利能力强。
BIPV下半年加速发展动力有哪些？1）强制性政策落地，4月国家标准《建筑节能与可再生能源利用通用规范》开始执行后，全国多城市已积极出台政策要求新建建筑需安装太阳能系统，我们也草根调研到今年4月起部分设计院已着手BIPV建筑设计业务，若后续设计大量完成并进入招投标环节，则建筑企业可能盈利BIPV订单快速增长阶段，并进一步带来BIPV营收和业绩落地；2）组件价格下降，随着国内头部硅料企业产能下半年加速释放，有望带动组件价格下降，推动BIPV经济性提升；3）工商业电价上涨，我国持续推动工商业电价市场化程度提升，叠加燃煤发电成本上行，电价趋于上涨，促工商企业加装BIPV积极性持续提升。
投资建议：继续看好未来BIPV行业高景气发展：1）建筑领域重点推荐和关注龙元建设（整合在手政府资源，联合天合光能开拓整县业务）、精工钢构（钢结构行业领军企业，BIPV布局提速）、东南网架（钢结构实力突出，整县项目加速推进）、江河集团（高端幕墙龙头，抢占异型光伏组件蓝海），关注森特股份、杭萧钢构；2）电网领域重点推荐苏文电能（光伏业务推进持续顺利，分布式光伏+户用储能订单获取能力较强）、安科瑞（积极推动微电网项目建设，持续受益分布式新能源发展）。
风险提示：BIPV政策推动不及预期、企业订单承接及落地进度不及预期、组件成本降低不及预期、电价上涨不及预期等。
