养殖板块： 1）生猪： 猪价快速上涨， 后续母猪补栏或逐步回暖， 仍看好资金宽裕、成本占优行业龙头。 2022 年 6 月 17 日 22 省市生猪平均价 16.4/公斤，周环比上涨 3.80%， 同比上涨17.99%； 截止 2022 年 5 月，国内能繁母猪存栏量 4192 万头，月环比增加 0.35%， 相较 2021年 6 月高点下降 8.2%。 截止 2022 年 6 月 24 日外购仔猪养殖利润 172.49 元/头， 环比盈利大幅提升 102.0%， 自繁自养亏损 36.79 元/头。截止 6 月 24 日二元母猪价格 35.26 元/千克，周环比下跌 0.68%， 同比下跌 45.52%，截止 6 月 17 日 22 省市仔猪价格上涨至 43.38 元/千克，周环比上涨 3.95%，同比下跌 28.29%。 6 月以来，猪价继续保持上涨趋势，一方面供给端出栏量处于逐月下降趋势，另一方面需求端疫情管控影响逐渐减弱，餐饮团餐消费需求有所回暖，同时下半年消费旺季密集，中期看价格中枢上行，易涨难跌。 仔猪价格仍处于相对高位，但终端反应近期或有价无市， 二元母猪价格稳中小幅回落，体现行业中长期景气预期仍存较大争议，随猪价持续上涨补栏需求或逐步回暖。 行业亏损显著收窄延缓产能去化， 当前猪价仍然处于部分上市猪企成本线以下，我们建议优选资金状况宽裕、成本占优龙头， 重点推荐：温氏股份、牧原股份，建议关注： 唐人神、 巨星农牧、 新五丰、 傲农生物、 天邦股份。 2） 禽类： 黄鸡价格震荡上行， 继续看好下半年景气提升。 白鸡父母代存栏持续去化中，近期毛鸡、鸡苗价格以涨势为主， 截止 2022 年 6 月 24 日主产区毛鸡平均价为 9.71 元/公斤，周环比下跌 0.92%，同比上涨 22.29%。 黄羽鸡方面， 快大鸡、中速鸡、土鸡、乌骨鸡均价截止 6 月 24 日分别为 7.03 元/8.04 元/8.75 元/6.81 元/500g，周环比分别变动-0.42%/+0.50%/+1.04%/+5.58%，同比分别变动+39.48%/+53.73%/+23.76%/+20.96%。随疫情封控影响逐步消除，黄鸡消费需求有望回暖， 同时 2022Q2 在产父母代存栏环比继续下降， 供给偏紧格局不改， 预计中期景气持续， 下半年需求大概率继续转暖形成价格支撑。黄鸡板块看好成本管控能力与成长性俱佳行业龙头， 白鸡则看好育种优势显著的行业龙头，重点推荐：立华股份， 建议关注： 温氏股份、 圣农发展、 湘佳股份。 3）肉牛养殖： 2020 年9 月国务院办公厅发布《关于促进畜牧业高质量发展的意见》，提出年牛羊肉自给率保持在85%左右目标， 行业供需缺口较大，关注肉牛养殖行业机遇， 建议关注：鹏都农牧。
动保板块： 养殖景气度处于回升阶段， 关注动保左侧布局机会。 生猪价格持续回暖且预计中期景气度或趋势性回升，动保产品需求预计已开始逐步回暖，同时行业β逻辑顺畅，建议积极关注左侧布局机会。 1） 疫苗： 政策推动疫苗产品市场化发展； 2） 化药： 饲料“禁抗” 与规模化养殖提升高效治疗类化药需求， 新版 GMP 新标或显著推动行业集中度提升。 中长期看具有前端科研院所联合研发+行业领先生产工艺&产能+市场化销售能力出色等全方位优势的行业龙头有望充分收益， 重点推荐： 中牧股份——市场苗与化药放量支撑业绩逆势高成长，α属性持续验证、回盛生物， 同时建议关注： 科前生物、 瑞普生物、 普莱柯、生物股份。
种业板块： 国家级转基因品种审定标准印发，转基因商业化进程稳步推进。 受国际形势、 气候因素等影响，国际粮价持续高位震荡， 粮食安全与种业振兴重要性持续提升。 近年来行业政策密集出台鼓励种业行业研发创新，行业竞争格局有望持续优化， 6 月 8 日国家级转基因大豆玉米品种审定标准印发， 商业化落地将带来行业扩容，长期布局机会凸显，具有优势大品种以及研发优势行业龙头有望受益， 建议关注：登海种业、荃银高科、大北农、隆平高科。
风险提示： 突发疫病或自然灾害、新冠疫情反复、行业政策落地进度不及预期。
