行情回顾
过去五个交易日（0620-0624）沪深300涨1.99%，建材（中信）涨3.50%，玻璃、消费建材和玻纤涨幅较好，地产链和新能源相关品种表现亮眼。个股中，金刚玻璃、三棵树、志特新材、亚玛顿和四川双马涨幅居前。驱动因素有望延续，继续推荐地产链品种
上周地产链条的消费建材与玻璃均取得了较好涨幅，我们认为主要与两方面因素相关：1）上上周（0613-0619）地产销售数据好转较为明显，0613-0619期间30个大中城市累积销售面积同比增幅达37.7%，我们认为这一方面与疫情过后销售的回补以及同期较低的基数有关，其也与真实需求的逐步回暖有关。上周0620-0624期间，30个大中城市销售面积同比增长10.1%，继续延续增长态势，增速回落。我们认为短周期下增速的波动在所难免，后续仍可能出现地产销售周数据层面的反复，但中长期看，地产销售改善的可能性远大于继续恶化。
2）随着大宗商品的回落，盈利端压力得到缓解。上周国内原油期货下跌7.52%，沥青期货下行5.31%，NYMEX天然气下跌9.74%（前一周已下跌20.85%），随着原油价格回落，我们判断消费建材的原油链条原材料成本压力有望明显缓解，当前沥青价格仍然明显高于去年同期；丙烯酸价格已经和去年同期较为接近（仍高9%左右），今年以来降幅较为明显（环比年初已下降5%左右）；环氧乙烷价格也较年内高点有所回落；PVC、PPR、钛白粉价格已低于去年同期。
我们认为后续，上述两个因素均可能持续带动消费建材的发货和成本端改善，消费建材后续有望迎来盈利与估值的共同修复。玻璃虽然当前仍处于库存高位阶段，但上周库存已出现环比小幅下降，后续若需求端逐步改善，玻璃企业盈利亦有望实现低点反弹。
继续看好稳增长和成长相关品种，推荐消费建材/新材料等
1）消费建材去年受地产景气度、资金链，以及大宗商品价格持续上行带来的成本压力影响，当前上述因素有望逐步改善，中长期看，龙头公司已经开启渠道变革，规模效应有望使得行业集中度持续提升，消费建材仍然是建材板块中长期优选赛道。2）玻璃、碳纤维等新材料面临下游需求高景气和国产替代机遇，龙头公司拥有高技术壁垒，有望迎来快速成长期。3）塑料管道板块下游兼具基建和地产，基建端有望受益市政管网投资升温，地产端与消费建材回暖逻辑相似。4）水泥有望受益于后续基建和地产需求改善预期，中长期看，供给格局有望持续优化。5）当前玻璃龙头市值已处于较低水平，今年行业整体供需或仍呈紧平衡，浮法玻璃单位利润下行空间有限，光伏玻璃有望受益产业链景气度回暖。6）玻纤需求端受风电、海外等下游带动，供给侧增量有限，电子下游需求恢复有望带动电子纱景气向上。
本周重点推荐组合
蒙娜丽莎、三棵树、南玻A、旗滨集团、东方雨虹、山东药玻
风险提示：基建、地产需求回落超预期，对水泥、玻璃价格涨价趋势造成影响；旧改和新型城镇化推进力度不及预期。
