投资要点
本周热点：政策加强中医药人才建设，行业景气度有望提升
热点事件： 2022 年 6 月 23 日，中医药局、教育部、人力资源社会保障部、卫健委联合印发《关于加强新时代中医药人才工作的意见》。文中提出目标：到2025 年二级以上公立中医医院中医医师配置不低于本机构医师总数的 60%，全部社区卫生服务中心和乡镇卫生院设置中医馆、配备中医医师；到 2020 年，适应中医药高质量发展的人才制度体系基本形成；到 2035 年，人才对中医药振兴发展的引领支撑作用更加突出，对健康中国建设的贡献度显著提升。
我们认为：中医药行业因其自身特点，对从业人员的专业能力依赖程度更高，但当前行业存在人员规模不足、质量良莠不齐、 体制机制落后等问题，严重阻碍的行业的中长期发展。此次加强人才建设政策落地，有助于培养起一批各层次中医药人才，打破行业发展瓶颈，为中医药行业长期发展提供支撑和保障，相关产业链景气度有望受政策利好提升。
推荐标的：康缘药业、济川药业；
建议关注：华润三九、以岭药业、同仁堂等。
表现复盘： 延续上涨， 医疗商业等板块及港股创新药械强势
本周医药板块上涨 2.03%，跑赢沪深 300 指数 0.04 个百分点，在所有行业中排名第 14。成交额上看，医药行业本周成交额为 4537 亿元，占全部 A 股总成交额比例为 8.3%，较上周环比上升 1.2pct，与 2018 年以来的中枢水平基本持平。估值上看，截至 2022 年 6 月 24 日，医药板块整体估值（历史 TTM，整体法，剔除负值）为 26.3 倍，环比上升 0.1pct。医药行业相对沪深 300 的估值溢价率为 118.1%，较上周环比提升 0.2pct，低于四年来中枢水平（179%）。
据 Wind 中信医药分类看，本周医药子行业医药流通、中药饮片和医疗服务领涨，分别上涨 5.0%、 4.4%和 2.7%，生物医药是唯一下跌板块，跌幅 0.4%。根据浙商医药重点公司分类板块来看，医疗商业、中药、医药服务和科研服务领涨，分别上涨 5.2%、 4.4%、 4.0%和 3.9%，特色原料药企业跌幅较多（-4.0%）。从个股看，医疗商业板块主要受大参林（+13.4%）、益丰药房（+12.4%）、老百姓（+9.4%）等连锁药店个股拉动；中药板块华润三九（+10.9%）、以岭药业（+9.0%）、济川药业（+7.1%）和康缘药业（+6.3%）拉动大；医药服务板块中美迪西（14.8%）和维亚生物（+12.5%）涨幅较大，但昭衍新药受《关于禁止野生动物交易的公告》停止执行影响跌幅较多（-10.3%）；科研服务板块中禾信仪器（+23.3%）、聚光科技（+13.1%）等质谱仪相关标的有较大涨幅。
此外，本周恒生医疗保健指数（HSHCI）大幅上涨 12.58%，表现亮眼。个股来看，以港股 18A 为代表的创新药械拉动为主，其中诺辉健康（+63.0%）、康方生物（+41.9%）、再鼎医药（+38.6%）、微创机器人（+29.2%）等有较大涨幅。
2022 年医药中期策略：价值重构，产业拐点
国内医药产业升级过程中， 2022-2024 年，医药创新升级配套产业链领域迎来更加确定性的景气阶段，这些领域包含了研发（CXO、科研工具）、量产（制造、上游科学工具、装备）等，同时我们也更加关注创新药械在产品研发质量升级、商业化品种放量带来的投资机会（排名不分先后）。
研发： CXO、科学工具等；推荐药明康德、凯莱英、九洲药业、博腾股份、康龙化成、泰格医药、昭衍新药、美迪西、方达控股等；
量产： API、制药装备、试剂、耗材等领域；推荐健友股份、普洛药业、仙琚制药、普利制药、华海药业、天宇股份、森松国际、东富龙、泰坦科技、阿拉丁、键凯科技、药石科技、纳微科技、诺唯赞、拱东医疗、海尔生物、泰林生物、楚天科技、奕瑞科技、海泰新光等；
创新： 国际化能力的器械、药品公司；推荐微创医疗、南微医学、心脉医疗，关注迈瑞医疗、佰仁医疗、百济神州、信达生物、君实生物、康方生物等；
其他： 消费、疫苗、医疗服务、创新配套产业公司；推荐万泰生物、智飞生物、康希诺、济川药业，关注康缘药业、 爱尔眼科、通策医疗、片仔癀等。
风险提示
行业政策变动；疫情结束不及预期；研发进展不及预期
