重点推荐铜铝、钴锂和贵金属板块。本周（6.20-6.24）上证综指上涨0.99%，沪深300指数上涨1.99%，SW有色指数下跌3.94%，COMEX黄金下跌0.68%，白银下跌2.12%。本周主要工业金属LME铝、铜、锌、铅、镍、锡价格分别环比变动-6.31%、-9.62%、-8.73%、-6.62%、-14.34%、-22.13%；金属库存LME铝、铜、锌、铅、镍、锡分别环比变动-6.58%、-6.99%、-1.19%、2.00%、-3.24%、15.66%。
工业金属：海外加息不断，工业金属整体承压，国内政策发力兜底需求。核心观点：美联储重申稳物价决心及大幅加息计划，欧洲央行重申未来加息计划，工业金属全面承压，国内国常会稳经济政策继续释放，刺激国内需求复苏。铜方面，供应端，炼厂集中检修潮已经结束加之山东炼厂复产，整体精铜供应开始回升，需求端，新能源方面订单旺盛，基建、电力投资有望快速恢复，库存低位下铜价有支撑。铝方面，国内电解铝运行产能增速放缓，国内需求处于疫情后恢复阶段，国内铝持续去库及边际成本或支撑铝价。重点关注：紫金矿业、洛阳钼业、神火股份、云铝股份、南山铝业、索通发展、怡球资源、中国铝业、铜陵有色、西部矿业、中国有色矿业。
能源金属：新一轮备采将至，下游需求回暖，锂价继续上行；电钴产量大幅提升，价格继续承压；美联储加息缩表持续发酵、电镍供应小幅增加，镍价承压。核心观点：下游需求恢复加快，锂价有望继续反弹，镍钴价格有支撑。锂方面，供应端：PLS锂矿拍卖价格高达7017美元/吨（SC6，CIF中国），成本支撑锂价高位；需求端：铁锂厂去库接近尾声，厂家开始考虑新一轮备采，锂价或延续反弹。钴方面，电钴产量大幅提升，下游市场需求相对稳定，供给过剩短期压制电钴价格，预计随着需求恢复，价格。镍方面，供应端，国内硫酸镍厂家复产电解镍，纯镍产量小幅增加；需求端，中高镍三元电池需求向好，电池用硫酸镍需求预计向好，低库存有望支撑镍价。重点关注：华友钴业、盐湖股份、西藏矿业、天齐锂业、赣锋锂业、永兴材料、盛屯矿业、北方稀土等。
贵金属：加息带来经济衰退担忧，金价高位运行。核心观点：加息、高通胀带动经济衰退预期，黄金价格有望走强。美联储6月会议声明整体偏鹰派，但加息预期的影响边际减弱，同时美国6月份消费者信心指数下降到50，创历史新低。同时美国未来一年整体通胀的预期稳定在5.3%，而对未来五年通胀的预期上升到3.1%，美联储激进的货币紧缩政策或将导致美国经济放缓，衰退担忧之下黄金价值仍存。长期看，此次经济增速或早于通胀见顶，滞涨特征逐步显现，金价有望重拾升势。重点关注：赤峰黄金、银泰黄金、招金矿业和山东黄金。
风险提示：需求不及预期；供给超预期释放；政策不确定性；地缘政治风险。
