投资要点
电气设备12023上涨8.01%，表现强于大盘。本周（6月20日-6月24日，下同），发电设备涨10.83%，风电涨9.78%，新能源汽车涨6.39%，光伏涨5.83%，锂电池涨5.3%，核电涨3.51%，发电及电网涨0.18%，工控自动化涨0%。涨幅前五为威尔泰、锦浪科技、鸣志电器、安凯客车、金雷风电；跌幅前五为华西能源、中际旭创、神力股份、洛阳钼业、睿康股份。
行业层面：电动车：国常会：支持新能源汽车消费，研究免征购置税政策延期问题；德国:明确反对2035年禁售燃油车计划；印尼总统：建议特斯拉在当地建立完整的供应链；特斯拉上海工厂7月将停工2周，为扩产进行升级改造；宁德时代发布麒麟电池，实现整车1000公里续航/2023年量产上市；理想汽车纯电车型或搭载麒麟电池；国轩高科将在阿根廷新建年产万吨碳酸锂工厂；奥迪CEO：2026年起将只推电动汽车；特斯拉Cybertruck设计已定稿，2023年中量产；全新旗舰SUV理想L9正式发布，72h订单超3万辆；巴斯夫将建商业化电池回收工厂；金属钴报价39.5万元/吨，本周-9.7%，镍报价18.85万元/吨，本周-9.1%，锰报价1.65万元/吨，本周-1.2%，金属锂报价298万元/吨，本周持平，电池级碳酸锂报价48.29万元/吨，本周持平，氢氧化锂报价49.09万元/吨，本周持平，工业级DMC碳酸二甲酯报价0.58万元/吨，本周-1.7%，三元622型正极报价37.9万元/吨，本周-0.3%，三元811型正极报价39.1万元/吨，本周-0.4%，磷酸铁锂正极报价15.55万元/吨，本周持平，PVDF报价58万元/吨，本周持平，三元PVDF报价75万元/吨，本周持平。新能源：美国“涉疆”法案正式实施，合盛、协鑫、大全、东方希望被列入美《实体清单》；七部委：大力发展BIPV，利用废弃土地发展新能源；自然资源部:光伏复合项目不得利用农地林地，农用地占比不得超过50%；美国太阳能开发商成立“买家联盟”：拟投60亿美元支持本土光伏制造业；四连涨，硅料价格最高至28万元/吨；中环硅片价格全线上调，上涨0.27-0.53元；云南出台能源行动方案：确保2022年新开工20GW光伏项目；福建：持续推动智能光伏创新发展，大力推广建筑光伏应用；隆基再次刷新HJT电池效率世界纪录26.50%；据SolarZoom，本周单晶硅料269元/kg，环比上涨0.75%；单晶硅片166/182/210mm报价5.75/6.87/9.15元/片，环比持平；单晶PERC166电池报价1.17元/W，环比上涨0.86%；单晶PERC组件报价1.92元/W，环比持平；玻璃3.2mm/2.0mm报价28.5/21.92元/平，环比持平。风电1-5月新增装机10.8GW，同比+39%；5月新增1.24GW，同比+4%。风机本周没有招标，开标/中标2.4GW。工控&电网：1-5月，全国电源工程完成投资1470亿元，同增5.7%。其中，太阳能发电409亿元，同增248.7%；电网基建投资1263亿元，同增3.1%。
公司层面：宁德时代：披露定增结果，发行价格410元/股，募资总额约450亿，用于福鼎基地、瑞庆一期、江苏四期、车里湾基地、技术研发。通威股份：云南宇泽计划22-26年采购16.11万吨约385亿元多晶硅。华友钴业：拟募资177亿投资年产12万吨镍金属量氢氧化镍钴湿法项目、年产5万吨电池级锂盐项目。天齐锂业：确定H股全球发售及在香港联交所上市。晶澳科技：拟26.22亿元投建扬州10GW高效电池项目。上机数控：拟148亿元投建年产40GW单晶硅拉晶及配套生产项目，一期20GW预计2023年达产。贝特瑞：拟定增不超过50亿元（2.18亿股），用于20万吨负极一体化一期、5万吨高端石墨负极、4万吨硅基负极一期、技术研发及补充流动资金；子公司拟投资4.78亿美元在印尼建设年产8万吨负极一体化项目。石英股份：拟将太平洋金沙项目调整为投资约10.5亿元建设年产6万吨电子半导体石英材料。天奈科技：1）投资20亿元建设年产12万吨导电浆料及1.55万吨碳管纯化生产基地项目；2）拟投资12亿元于镇江经开区建设年产450吨单壁碳纳米管项目；3）拟投资设立德国天奈，开展年产3000吨碳纳米管导电浆料生产线项目；4）限制性股票激励计划拟授予的股票总量不超过36.70万股，约占总股本0.16%，授予108人，股价35元/股，解锁业绩目标分别为22年/23年/24年营业收入较2021年增长50%/80%/110%。天合光能：拟发行可转债募资不超88.9亿元，用于年产35GW直拉单晶项目等。三一重能：6月22日在上交所科创板上市。恒润股份：1）佳润国际、智拓集团拟合计减持不超3.89%公司股份；2）因项目实施地点变更，年产5万吨12MW海风大型精加工锻件扩能项目投资总额由5.38亿元增至6.48亿元；年产10万吨齿轮深加工项目投资总额由5.57亿元增至6.43亿元。
投资策略:电动车方面，上周理想新车型L9发布后前72h订单超3万辆，叠加6月前两周上险数据超预期，预计6月国内销量54-58万辆，全年进一步上修至620-650万辆，同增75%+。6月以来供应链均反馈海外恢复快，预计Q3销量将明显恢复，22年全球销量上修至1000万辆，同增58%+。排产看，6月锂电排产环增5~10%，7月排产显著增长迎接旺季，预计Q3排产有望环比增40%~50%。Q2锂电中游业绩多好于此前预期，电池盈利拐点弹性大，隔膜、负极、结构件等维持稳定，前驱体盈利修复，正极电解液好于预期。同时，宁德时代发布麒麟电池，引领行业技术创新，强化各环节龙头优势，加速电动进程，继续强推电动车板块！光伏来看，今年欧洲需求持续超预期预计翻倍以上增长、中国市场项目多需求旺盛，美国市场也开始恢复，巴西分布式抢装，总体需求非常强劲，预计2022年全球光伏装机近250GW，近50%增长，上修23年光伏装机增速至40%，微观来看，Q2以来硅料价格近新高，硅片和电池持续调涨，组件逐步传导涨价，组件龙头Q2出货20-50%环比增长，Q3来看，7月淡季不淡预计排产持续微增，下半年旺季行情明确，继续看好光伏板块成长，继续强烈看好组件、逆变器和金刚线环节龙头，也看好硅料等业绩超预期估值修复。工控景气度低位，进口替代加速，6/7月增长相对平淡，8月开始逐步恢复，看好龙头汇川。风电也进入平价时代，陆风22年需求旺盛，海风23年恢复增长，近期原材料价格大跌预计零部件盈利有望改善，重点推荐零部件龙头。电网投资预计稳中有增，重点关注新型电力系统带来结构性机会。
重点推荐标的：宁德时代（动力电池全球龙头、优质客户、领先技术和成本优势）、亿纬锂能（动力锂电全面上量盈利拐点、消费类电池稳健增长）、璞泰来（负极全球龙头、隔膜涂敷龙头）、天赐材料（电解液&六氟龙头、新型锂盐领先）、恩捷股份（湿法隔膜全球龙头、盈利能力强且稳定）、隆基绿能（单晶硅片和组件全球龙头、新电池技术值期待）、锦浪科技（组串式逆变器龙头、业绩高增长）、比亚迪（电动车销量持续超预期、刀片电池外供加速）、汇川技术（通用自动化Alpha明显、动力总成全面突破）、科达利（结构件全球龙头、优质客户放量高增可期）、容百科技（高镍正极龙头、产能释放高增可期）、当升科技（正极稳健龙头、盈利能力强估值低）、派能科技（户用储能龙头、连续翻番增长）、晶澳科技（一体化组件龙头、2022年利润弹性可期）、天合光能（210组件龙头、户用系统爆发）、中伟股份（三元前聚体全球龙头、高冰镍项目投产在即）、华友钴业（镍钴盐龙头、正极前聚体龙头）、禾迈股份（微逆龙头出货有望连续翻番、美国市场开始放量）、美畅股份（金刚线龙头企业，引领薄片化和细线化迭代）、宏发股份（新老继电器全球龙头、2021年超市场预期）、天奈科技(碳纳米管导电剂龙头，进入上量阶段)、德方纳米（铁锂需求超市场预期、锰铁锂技术领先）、通威股份（硅料和PERC电池龙头、盈利超市场预期）、晶科能源（一体化组件龙头、Topcon技术领先）、新宙邦（电解液&氟化工齐头并进、估值低）、阳光电源（逆变器全球龙头、储能前瞻布局）、固德威（分布式逆变器高增长，储能业务发力）、福斯特（EVA和POE龙头、感光干膜上量）、东方电缆（海缆壁垒高格局好，龙头主业纯粹）、大金重工（自有优质码头出口优势显著）、日月股份（铸件龙头盈利修复弹性大）、金雷风电（主轴龙头或迎量利齐升）、贝特瑞、嘉元科技、星源材质、新强联、天顺风能、禾川科技、思源电气、国电南瑞、三花智控、诺德股份、福莱特、大全能源、九号公司、雷赛智能、爱旭股份、金风科技、中信博。建议关注：赣锋锂业、天齐锂业、欣旺达、中科电气、海力风电、泰胜风能、中环股份等。
风险提示：投资增速下滑，政策不及市场预期，价格竞争超市场预期
