银轮股份（002126）未来发展趋势如何？2022年5月5日券商研报内容摘要如下：维持2022-2024 年盈利预期： 营收91/110/125 亿元， 同比+16%/+21%/+13%；归母净利3.6/5.6/7.4 亿元，同比+65%/+55%/+33%；对应EPS 0.46/0.71/0.94 元。考虑近2 年PE 中枢以及业绩成长性，给予公司2022年PE 28 倍，目标市值100 亿元。维持目标价12.62 元。
风险提示：疫情、新能源业务发展不及预期等。
Q1 业绩符合预期，多重扰动盈利承压。公司Q1 归母净利、扣非归母净利同比分别-33%、-58%，符合市场预期。下降主要因为报告期内：上海疫情、商用车产销量明显下降及原材料、海运费价格上涨等因素影响所致。公司营收同环比略增前提下，成本及费用压力较大、利润率承压明显。
Q2 边际向上，复工复产速度尤为关键。上海疫情新增确诊呈下降趋势，复工复产自4 月下旬开始逐步推动，子公司上海银轮也处于复工复产白名单中。随着长三角地区疫情边际好转，公司供应链物流恢复顺畅后，生产及出口也将恢复。乐观预计5 月复工至满产、6 月加速追回，Q2 有望经营企稳。此外，2H22新基建有望开启新一轮周期，利好公司商用及非道路业务回暖。
