银轮股份这个股票好吗？2022年5月5日券商研报内容摘要如下：考虑到疫情和原材料价格的影响，下调公司2022 年和2023 年归母净利润预估至3.80/5.24 亿元（原预估2022/23 年归母净利润为4.02/5.42亿元），并上调2024 年归母净利润预估至7.84 亿元（原预估为7.81 亿元）。
当前价7.73 元，对应2022/23/24 年16/12/8 倍PE。公司在新能源汽车领域全球化布局，产品和客户储备扎实，并已经进入特斯拉供应链，长期看好公司未来的成长性，参考特斯拉热管理供应链可比公司拓普集团和热管理可比公司三花智控，其2023 年平均23.8x PE，给予公司2023 年23x PE，对应市值约120 亿元，对应目标价15 元，维持“买入”评级。
风险因素：下游主要乘用车客户销量不达预期；公司新产品开拓不达预期；原材料价格波动等。
收入稳健，受多重因素影响的利润端边际逐步改善。公司2022 年Q1 收入端同比+2.77%，毛利率环比较为稳定，销售净利润4.23%，同比下降3.67 个百分点，环比上升3.55 个百分点；经营活动现金流0.51 亿元，同比由负转正，环比+750%；经营情况良好带来归母净利润/扣非净利润的环比大涨。可见2022 年一季度由于受到大宗材料涨价、出口运费上涨等因素带来的综合成本上升对公司的影响在逐步减弱。
新能源汽车零部件业务高速增长。2021 年公司新能源业务高速增长，银轮新能源实现营业收入10.5 亿元，同比增长223%，上海银轮营业收入8.9 亿元，同比增长133%。2021 年公司陆续获得了北美新能源标杆车企空调箱总成、长安汽车电子水泵、国内造车新势力前端模块及热管理集成模块、沃尔沃汽车电池冷却板及冷却模块、宁德时代电池冷却板等141 个新项目。公司预估，上述项目达产后公司将新增年销售收入近41 亿元，其中新能源汽车业务占比约49%。
