核心观点
行业展望：汽车技术变革加速，国产整车及零部件有望破局。科技大时代，谷歌、苹果、华为等参与造车，百年汽车变革加速，电动、智能、网联技术推动汽车从传统交通工具向智能移动终端升级，创造更多需求。特斯拉鲶鱼效应，颠覆传统造车理念，推动电子电气架构、商业模式变革，带来行业估值体系重估。特斯拉、华为、宁德、比亚迪等成当前汽车技术升级和投资关注重点。未来汽车变革的影响将类比并超过手机智能化，格局重塑背景下为国产化整车和零部件带来广阔空间。
投资主线一：新能源车渗透提速，购置税减征开启新一轮景气中周期。2022年下半年随供（复工复产+原材料价格上涨趋缓+缺芯缓解+新车型上市）及需（购置税催化+新能源车下乡等）两端逐步向好，汽车销量有望同环比大幅改善。本轮购置税减征有望带来新一轮汽车行业2-3年景气向上周期，自主品牌有望乘风突破。2021年新能源乘用车渗透率突破15%关键点位进入加速渗透快车道，长期看好具有强产品周期+高产品性价比的自主品牌崛起带来的产业链投资机遇。
投资主线二：基于能源流（电动化）的增量零部件。政策、技术、特斯拉等多重因素叠加，新能源汽车进入到高质量发展阶段，消费结构向C端倾斜，需求驱动车型产品力提升，技术趋势往磷酸铁锂、4680圆柱、多合一电驱动系统、整车平台高压化等多维升级。
投资主线三：基于数据流（智能化）的增量零部件。汽车智能化的核心是数据流的应用，数据流从获取、储存、输送、计算再应用到车端实现智能驾驶、应用到人端通过视听触等五感进行交互（智能座舱）。增量零部件包含：获取端-激光雷达、毫米波雷达、摄像头等传感器，输送端-高速连接器，计算端-域控制器，应用端-空气悬架、线控制动和转向，交互端-HUD、交互车灯、中控仪表、天幕玻璃等。
风险提示：芯片短缺、海外疫情风险、需求恢复低于预期风险。
投资建议：自主品牌崛起、电动智能增量零部件。自主崛起、电动化智能化增量零部件，是汽车行业中长期维度两大核心成长主线，下半年产销逐步复苏并企稳，叠加购置税催化，汽车板块有望充分受益，建议关注1）新品周期强、产品性价比高的车企：比亚迪、广汽集团、长安汽车；2）符合电动智能产业趋势、客户景气度向上的优质零部件：星宇股份、福耀玻璃、拓普集团、德赛西威、华阳集团、上声电子、伯特利、科博达、玲珑轮胎及渗透率快速提升的一体化压铸、新能源电驱动系统、空气悬架等赛道。
