今年歌尔股份（002241）业绩前景怎么样？2022年4月28日券商研报内容摘要如下：预计公司22-24 年营收同比增长32.2%/28.2%/24.8%至1034.11/1325.38/1654.62 亿元，归母净利润同比增长45.6%/31.1%/25.9%至62.23/81.61/102.73 亿元，对应PE 分别为15.2/11.6/9.2 倍，维持“买入”评级。
风险提示：下游需求不及预期，市场竞争加剧。
1Q22 扣非后净利润同比增长46.1%，1H22 指引乐观。公司公布一季报，1Q22营收201.12 亿元（YoY +43.4%），扣非后归母净利润8.78 亿元（YoY +46.1%），高增长得益于Oculus Quest 2、Pico Neo 3 等VR 设备以及PS5 等智能游戏主机产品畅销；1Q22 归母净利润9.01 亿元（YoY -6.7%），同比下滑的原因是公司持有的Kopin Corporation 权益性投资导致公允价值变动收益同比减少3.83 亿元。此外，公司预计1H22 归母净利润同比增长20%-40%至20.77-24.23亿元，预计1H22 扣非后归母净利润同比增长35%-55%至19.03-21.85 亿元。
1Q22 智能硬件收入同比增长125%，智能声学整机收入同比增长6.1%。公司1Q22 毛利率同比下降0.84pct 至13.72%，主要系产品结构变化（整机业务营收占比提升）所致；期间费用率同比下降0.75pct 至8.84%，其中研发费用率同比提升0.52pct，销售、管理费用率分别同比下降0.38、0.96pct。
