晶澳科技这个股票好吗？2022年6月5日券商评级内容摘要如下：考虑公司单瓦盈利修复进度超预期，上调2022/23 年盈利预期7%/5%至42.5 亿元/56.9 亿元。当前股价对应2022/2023 年30.7 倍/22.9 倍市盈率。维持跑赢行业评级和112.00 元目标价，对应2022/2023 年42.2 倍/31.5 倍市盈率。
风险
国际贸易风险，光伏需求不及预期风险，原材料释放不及预期风险。
公司2021 年收入413 亿元，同比+60%；归母净利润20.4 亿元，同比+35%。公司公布1Q22 业绩：收入123 亿元，同比+77%，环比-19%；归母净利润7.5 亿元，同比+378%，环比+3%。FY21 和1Q22 符合此前预告预期。
4Q21/1Q22 单瓦利润持续向上，表现亮眼。1）出货量：4Q21 出货8GW，1Q22 出货6.6GW，1Q22 环比下降主要系3 月提价后略影响出货，以及部分在途产品影响；2Q22 预期出货9GW，全年目标维持35-40GW，其中我们预期市场分布中国35%/欧洲30%/美国5%/印度5%/其他25%。2）单瓦利润：我们估算公司4Q21 单瓦净利9 分/瓦（剔除减值影响后1 毛+/瓦），1Q22 单瓦净利1 毛1/瓦，两季度单瓦盈利均环比向上；我们认为4Q21 有供应链贡献，1Q22 主要受益于硅片电池新产能导入和一体化率提升带动成本端下降，逐月趋势向上。3）其他：公司电站当前在运300MW，朝阳480MW 平价项目预期赶今年630 并网，后续电站业务将采取滚动开发模式带来利润贡献。
