核心观点
CPU 地位重要，市场规模巨大。CPU 的重要应用领域包括桌面和服务器，桌面领域，2015 年至 2018 年全球整体出货量保持在 2.6 亿台/年左右。 2019 年开始，全球桌面出货量出现回升， 2020 年全球桌面出货量较前 5 年有较大增长。服务器领域，根据 IDC 数据， 2020 年全球服务器出货量达 1,220 万台，同比增长 3.92%。
目前全球计算机领域 X86 生态体系占 89%，被 Intel 和 AMD 垄断。CPU 商用市场基本被 Intel、AMD 两家占据。其中，Intel 依靠其强大的 X86 生态体系，在通用 CPU 市场占据领先地位，市场份额常年保持在 80%左右， AMD 呈追赶态势，其他厂商整体市场份额不超过 1%。
我国政府及国有企事业单位已成千亿级市场。 政府机关和国有企事业单位是国产 CPU 的主阵地，根据国家统计局公布数据，推断我国今年国有单位就业人数在 5600-5700 万人；预计 PC 芯片价格在 1k 左右，服务器芯片价格在 8k 左右；按照每 20 台 PC 配一台服务器计算， PC+服务器市场规模在 1019.2-2234.4 亿规模之间。
电子板块行情弱于大盘
6 月 13 日至 6 月 19 日，上证指数上涨 0.97%，中信电子板块上涨0.45%，跑输大盘 0.52 个百分点。年初至今，上证指数下跌 8.87%，中信电子板块下跌 27.27%，跑输大盘 18.40 个百分点。费城半导体指数下降 9.36%。
电子各细分行业涨幅
6 月 13 日至 6 月 19 日，电子细分行业中显示零组、面板、LED、光学光电、消费电子设备上涨最多，分别上涨 5.43%、3.98%、3.83%、2.85%及 1.82%。年初至今，电子细分行业中所有板块均在下跌。其中，LED、消费电子设备、安防、被动元件及集成电路下降最多，分别下降 36.23％、34.03％、32.14％、29.73％及 29.34％。
个股涨跌幅：A 股
6 月 13 日至 6 月 19 日，电子行业涨幅前五的公司分别为*ST 丹邦、光峰科技、三利谱、飞荣达、中晶科技，分别上涨 43.04％、32.90％、27.23％、26.61％及 18.78％；跌幅前五的公司分别盛洋科技、澜起科技、神工股份、中颖电子、 ST 德豪，分别下跌 21.36％、 14.03％、 8.20％、7.99％及 7.39％。
投资建议
推荐关注国芯科技、景嘉微和即将上市的龙芯中科、海光信息等。
风险提示
技术发展不及预期、客户导入不及预期。
