科技创新补短板，绿色低碳谋发展。6月17日，工信部等多部门发布《关于推动轻工业高质量发展的指导意见》（以下简称《意见》），旨在构建具有更强创新力、更高附加值、更加可持续发展的现代轻工产业体系。具体到家电行业，《意见》强调，深入研发高速电机等共性关键技术，升级智能节能健康空调等创新产品制造，推进数字化智能制造解决方案，引导废弃产品循环利用及绿色消费。保障实施方面，《意见》提出完善财政金融支持政策等5条措施。《意见》的发布有利于引导行业夯实竞争力，应对新冠疫情及贸易环境新挑战，把握数字化时代消费新趋势。
“618”期间，智能健康新品类畅销，传统家电更新维护需求渐显。《百度&京东618消费趋势洞察报告》显示，消费者对于新式清洁电器、厨房电器兴趣提升。据京东618数据，自清洁扫地机器人、家用洗地机成交额分别同比增加500%、650%；洗碗机、空气炸锅成交额分别同比增长115%、300%。疫情使消费者更加注重家务效率的提升，同时家电新品智能化性能明显改善，终端需求得到催化。此外，传统家电品类亦具结构性机会。据《苏宁易购618空调消费趋势报告》，活动期间，新风产品销售同比增长2.2倍；空调以旧换新客户同比增长55%；超龄空调外机支架换新超1万人。
渠道多样化，新兴电商“618”家电销售亮眼。据拼多多战报，5月23日至6月17日晚，该平台家电全品类销售规模同比增长103%。加入拼多多“618”活动的家电品牌明显增多，参加大促的官方旗舰店数量、商品数量分别同比增长182%、264%。从消费者结构看，活动期间，新一线及二三线城市订单占比接近50%，一线城市订单量同比增长110%。消费分级是大势所趋，进驻新兴平台有利于家电企业把握细分需求、取得新突破。
数据跟踪：（1）6月空调排产同比下滑：据产业在线，6月内销、出口排产分别较去年同期实际生产量下降17.3%和21.6%。国内因前期疫情封控导致销售放缓，海外部分市场通胀加剧，企业对后市呈观望情绪，排产谨慎。（2）5月家电出口承压：据海关数据，5月家电整体出口金额（美元值）同比下降8.2%；其中，冰箱、洗衣机、吸尘器出口额呈现两位数同比下降。1-5月家电累计出口同比下降5.9%；其中，空调、微波炉累计出口额同比增长。
投资建议：促消费政策有助于家电需求修复，新品类具备成长潜力。集成灶、投影当前渗透率较低，受益于产品结构升级、渠道扩展，行业趋势向好，建议关注积极变革的集成灶企业亿田智能、激光投影核心器件龙头光峰科技。此外，疫情有望催化厨房小家电需求；中国企业由代工逐渐走向自主创牌，创新能力明显提升，建议关注西式小家电厂商新宝股份。
风险提示：（1）疫情反复风险：局部地区疫情封控政策可能对家电门店运营、物流运输造成影响。（2）宏观经济下行风险：宏观经济变化可能影响消费者收入状况，导致其调整在家用电器方面的支出。（3）原材料价格波动风险：铜、铝、塑料等原材料价格大幅波动将影响家电企业利润情况。
