报告摘要:
7部门联合印发《减污降碳协同增效实施方案》，系统推进减污降碳协同增效
6月17日，生态环境部、发展改革委、工业和信息化部、住房城乡建设部、交通运输部、农业农村部、能源局联合印发《减污降碳协同增效实施方案》（简称《方案》），对推动减污降碳协同增效作出系统部署，锚定美丽中国建设和碳达峰碳中和目标，全面提高环境治理综合效能，实现环境效益、气候效益、经济效益多赢。《方案》要求，实施可再生能源替代行动。《方案》主要目标为，到2025年，减污降碳协同推进的工作格局基本形成；重点区域、重点领域结构优化调整和绿色低碳发展取得明显成效；形成一批可复制、可推广的典型经验；减污降碳协同度有效提升。到2030年，减污降碳协同能力显著提升，助力实现碳达峰目标；大气污染防治重点区域碳达峰与空气质量改善协同推进取得显著成效；水、土壤、固体废物等污染防治领域协同治理水平显著提高。减污降碳协同推进有助于我国污水处理行业以及资源化行业的发展，更能加速我国低碳转型。
全社会用电增速放缓，新能源发电装机容量增长
根据中电联数据，1-5月，全国全社会用电量33526亿千瓦时，同比增长2.5%，其中，5月份全国全社会用电量6716亿千瓦时，同比下降1.3%。截至5月底，全国发电装机容量24.2亿千瓦，同比增长7.9%。其中，风电3.4亿千瓦，同比增长17.6%。太阳能发电3.3亿千瓦，同比增长24.4%。1-5月份，全国基建新增发电生产能力5298万千瓦，比上年同期多投产1555万千瓦。其中，水电711万千瓦、风电1082万千瓦、太阳能发电2371万千瓦，水电、风电和太阳能发电分别比上年同期多投产344、304和1380万千瓦。综合来看，1-5月，发电量增速继续回落，当月发电量降幅收窄；全国基建新增发电装机容量同比增长，其中新能源发电增加较多；除水电和太阳能发电外，其他类型发电设备利用小时同比降低。电源和电网完成投资均同比增长。投资投入将有助于扩大全社会的发电投产规模，推动发电行业尤其是新能源发电行业的发展。
国内动力煤市场整体交投良好，后市有望维持高位运行。
本周产地方面，目前国内主产区主流煤矿多继续以兑现用户需求为主，落实中长期合同价格，基本无波动。就市场煤来看，主流煤矿保长协后对外地销资源有限，同时局部地区部分煤矿受安全环保检查及工作面搬家等因素影响，产量略有下滑，市场可售资源整体偏紧；下游电厂兑现长协积极性较高，化工、建材等非电力用户需求继续释放，到矿拉运车辆继续保持在高位水平，局部地区装车耗时较久。下游需求方面，本周电厂日耗未有明显提升，刚需补库以兑现长协为主，市场煤下游需求继续来源于非电力用户。近期下游电厂日耗提升速度仍较缓慢，库存继续保持在高位水平，刚需补库以长协为主，多无采购市场煤计划；市场煤下游需求主要来源于化工、建材等非电力用户，实际拉运以刚需为主。后市国内气温将升高，用电需求有望快速提升，电池煤耗将提高，我们判断需求提升后，动力煤价格有望维持高位运行。
国内LNG均价窄幅下调，美国天然气价格下行。
本周国内液厂LNG供应方面，产量小幅回升，海气到港量及槽批出货量环比上周均有增加；需求方面，近期下游需求仍不理想，液厂出货压力有所增大，上游在成本线附近挺价观望为主，故国内LNG均价窄幅下调。下周LNG供应或稳中上行，需求或难有增量。经过前几日的探涨波动后，近日各地LNG价格再次逐渐回稳，上游观望情绪渐浓，市场仍在关注即将到来的6月下旬西北直供气源的竞拍情况。综合来看，卓创咨询预计短期内LNG价格或维持偏弱运行态势，但价格震荡幅度或将明显缩小。美国地区受自由港出口中断影响国内供给增加，带动现货价格下降。美国天然气期货价格大幅下降，由于美国自由港事故，国内供给有所增加，自由港整体出口转内销，缓解国内供给不足情况，我们预计短期价格将不断回落。
投资建议
随着国家全面推进碳达峰碳中和工作，各地区各行业推动减污降碳协同增效，绿色低碳能源体系将逐步完善，绿色低碳科技创新和基础能力建设将加大投入。环卫装备和污水处置设备投入将进一步扩大，其中过滤成套装备是污水治理的关键设备，推荐关注国内过滤成套装备的领先企业，持续拓展新能源及砂石高景气赛道的【景津装备】。再生资源回收利用是碳减排的重要路径之一，同时兼具污染物减排的协同效益，无疑是实现碳达峰和碳中和不可或缺的方式。在“双碳”背景下，借着新能源国家利好政策的东风，必将迎来新一轮的高速发展。受益的标的有稀土废料领先企业，深度布局废钢、报废汽车回收利用的【华宏科技】。
在新能源装机快速增长，国家加快能源领域项目建设的背景下，新能源运营商受益于内需扩大，运营效率提升，业绩提升。我们推荐关注火电转型新能源标的【华能国际】;同时受益的新能源运营电站有【太阳能】、【节能风电】，受益的港股标的有【龙源电力】、【华润电力】、【中国电力】。
风险提示
1）碳中和相关政策推行不及预期；
2）动力煤、天然气需求季节性下降；
3）电力政策出现较大变动。
