行情回顾
过去五个交易日（0613-0617）沪深300涨1.65%，建材（中信）涨1.47%，新能源相关建材，玻璃、水泥等周期品涨幅较好，消费建材表现较为平淡。个股中，中旗新材、四方达、道氏技术、南玻A、金刚玻璃涨幅较好。
5月基建强势，地产前端数据降幅收窄
上周统计局发布5月投资数据，1-5月地产/广义基建/制造业投资同比-4%/8.2%/10.6%，虽然累计增速较1-4月均仍有一定下降，但单月增速达到-7.8%/7.9%/7.1%，较4月均呈现复苏态势。地产实物量指标方面，1-5月销售/土地购置/新开工/竣工面积同比-23.6%/-45.7%/-30.6%/-15.3%，单月同比-31.8%/-43.1%/-41.9%/-31.3%，单月来看，销售、拿地和新开工面积的同比降幅均有一定收窄，我们判断总体上与疫情缓解、基数降低和需求缓慢改善有关，三个指标中，受基数影响最不显著的是新开工（其21年5月的单月增速高于4月）。竣工面积的单月增速出现大幅恶化，一方面可能与行业层面的资金紧张相关，可能也和去年5月的高基数有关。从单月增速基数的角度出发，后续销售和新开工均将迎来低基数期，而竣工则将在6-8月继续保持高基数，9月开始基数明显回落。从实际需求角度看，6月前17天30个大中城市商品房销售面积同比下降21.7%，而5月同比降幅为48.3%，6月继续保持了降幅收窄的态势，我们认为当前销售面积处于逐渐复苏的阶段，随着复苏进程延续，地产链条建材发货端有望出现改善契机。
继续看好稳增长和成长相关品种，推荐消费建材/新材料等
1）消费建材去年受地产景气度、资金链，以及大宗商品价格持续上行带来的成本压力影响，当前上述因素有望逐步改善，中长期看，龙头公司已经开启渠道变革，规模效应有望使得行业集中度持续提升，消费建材仍然是建材板块中长期优选赛道。2）玻璃、碳纤维等新材料面临下游需求高景气和国产替代机遇，龙头公司拥有高技术壁垒，有望迎来快速成长期。3）塑料管道板块下游兼具基建和地产，基建端有望受益市政管网投资升温，地产端与消费建材回暖逻辑相似。4）水泥有望受益于后续基建和地产需求改善预期，中长期看，供给格局有望持续优化。5）当前玻璃龙头市值已处于较低水平，今年行业整体供需或仍呈紧平衡，浮法玻璃单位利润下行空间有限，光伏玻璃有望受益产业链景气度回暖。6）玻纤需求端受风电、海外等下游带动，供给侧增量有限，电子下游需求恢复有望带动电子纱景气向上。
本周重点推荐组合
三棵树、蒙娜丽莎、东方雨虹、旗滨集团、中复神鹰、山东药玻
风险提示：基建、地产需求回落超预期，对水泥、玻璃价格涨价趋势造成影响；旧改和新型城镇化推进力度不及预期。
