1.新能源汽车热管理：驾驶舱热管理占比近6成:新能源汽车热管理主要分为三部分：动力电池热管理、电机电控热管理和驾驶舱热管理。制热环节由为PTC制热（电阻丝制热）或热泵系统制热。制冷环节中压缩机由发动机带动变为电动压缩机完成。梳理细分零件，价值量较高的部件为电动压缩机、电池冷却板、电子水泵。合计价值量近5000元。
在各部分价值量占比中，驾驶舱热管理占近6成，电池热管理占近3成。电机热管理占比最少，占整车价值的16%。
2.热泵系统VSPTC加热系统：一体化热泵空调将成主流：PTC制热与热泵空调制热。二者各有优缺点，PTC低温工作条件下制热效果好，但耗电。热泵空调系统低温下制热能力差，节电效果好，可有效提高新能源汽车冬季续航。
在未来空间上，PTC电加热的上限被加热器功率与导热损耗所限定。目前该技术制热效率已经到达了上限且难以提高。而热泵系统搬运热的原理使其制热效率取决于两个因素：电动压缩机功率与冷媒导热功率。由氟利昂转向二氧化碳等环保冷媒使得制热效率存在进一步提升的空间。
3.热管理系统市场格局：国外厂商主导集成，国内关键零部件取得突破。在市场格局方面，日本电装、法雷奥、法国马勒、韩国翰昂等提供集成系统方案，在标准制定以及系统方面独树一帜。而国内厂商则在部分关键零部件（电动压缩机、电子膨胀阀等）取得技术突破。
4.特斯拉Octovalve：高集成度八通阀热泵系统：八通阀作为整车热量流动的中转站，控制全车不同部分之间热量流动。除热泵空调与PTC制热外，特斯拉创新的将PCS功率电子、电机电控运转中产生的热量作为第二热源，共同参与制热，进一步提升汽车续航与冬季制热效率。
5.风险提示：下游需求不及预期。
