5月全国房地产销售面积1.1亿平方米，MOM+25.8%，YOY-31.8%；销售金额为10548亿元，MOM+29.7%，YOY-37.7%，销售面积和销售金额同比降幅分别收窄7.2个百分点和8.9个百分点。5月份销售均价为9615.3元/平方米，MOM+3.1%，YOY-8.7%。5月份，70个大中城市中新建商品住宅价格同比下降的城市有46个，比4月份多7个；价格环比下降的城市有43个，比4月份少4个。1-5月全国房地产销售面积5.07亿平方米，YOY-23.6%；销售金额为48337亿元，YOY-31.5%。1-5月累计销售均价为9526.8万元/平方米，YOY-10.3%。随着疫情缓解，房地产政策持续放松，销售跌势有所缓和，但整体景气度仍处于低位。
5月房地产投资金额为1.3万亿元，YOY-7.8%，同比跌幅较4月收窄2.3个百分点。1-5月房地产累计投资金额为5.21万亿元，YOY-4%，增速较1-4月下降了1.3个百分点。
5月房企到位资金1.19万亿元，YOY-33.4%，同比降幅收窄2.2个百分点。其中个人按揭贷款1748亿元，YOY-34.3%；定金和预收款3784亿元，YOY-48.7%；房企自筹资金4790亿元,YOY-13.2%；国内贷款1208亿元,YOY-34%。目前房企销售回款明显减少，民营房企融资能力偏弱，资金链仍旧紧张。
5月土地购置面积为600万平方米，MOM+45.9%，YOY-43.1%；土地成交价款为434亿元，MOM+53.4%，YOY-40.4%。1-5月累计土地购置面积为0.24亿平方米，YOY-45.7%；累计土地成交价款为1389亿元，YOY-28.1%。由于流动性紧张，销售回款乏力，房企拿地谨慎。整体土拍市场冷清，溢价率低。
5月新开工面积为1.2亿平方米，YOY-41.8%，跌幅收窄2.4个百分点。1-5月，累计新开工面积为5.2亿平方米，YOY-30.6%。本月竣工面积0.33亿平方米,YOY-31.3%，跌幅扩大17个百分点。1-5月累计竣工面积2.34亿平方米，YOY-15.3%。
目前房地产政策持续放宽，继放开限售、限购之后，各地还陆续出台了提高公积金额度、降低首付等政策。在疫情缓解和政策托底下，5月资料环比回升，但目前景气度仍处于低位。由于下半年基期低，加上政策持续刺激，房地产数据跌幅有望逐渐收窄，但我们预计全年仍将是负增长。在房地产销售未见明显起色的情况下，高杠杆房企风险仍在持续暴露，行业兼并整合过程加速进行。我们认为资金实力和精细化管理能力强的龙头企业有望继续提高市占率，可择机布局低估值龙头万科A(000002.SZ)、保利地产(600048.SH)等。
