宏柏新材（605366）未来还有潜力吗？2022年4月25日券商评级内容摘要如下：预计宏柏新材22-24 年归母净利润为4.49、5.99和7.28 亿元，对应EPS 分别为1.35、1.81 和2.19 元。综合来看，给予2022 年宏柏新材14-16 倍PE 估值区间，对应合理价值区间为18.90-21.60元。首次覆盖，给予“优于大市”投资评级。
风险提示。在建产能进度不达预期；宏观经济下行；产品价格大幅波动。
公司公布21 年年报与22 年一季度业绩预告。1）公司21 年收入12.83 亿元，同比增长42.96%，归母扣非净利润1.55 亿元，同比增长53.96%；单四季度收入4.53 亿元，同比增长127.71%，归母扣非净利润0.85 亿元，同比增长392.09%。2）分产品毛利率来看，硅烷偶联剂、气相白炭黑21年毛利率同比分别变化2.07、-1.69 个百分点至28.32%、17.19%；3）21 年公司研发费用占收入比例为3.43%，同比增长0.60 个百分点，主要系企业发展需要加大研发投入所致；4）公司22 年一季度预计实现归母扣非净利润为1.15-1.22 亿元，与上年同期相比，将增加0.99-1.06 亿元，同比增加624.39%-668.68%，环比增长35.06%-43.31%。
