近期行情回顾
2022年5月16日-2022年6月15日，沪深300上涨7.26%，机械板块上涨9.64%，跑赢大盘2.38个百分点，在申万所有一级行业中位于第9位，19个子行业中表现较好的分别为磨具磨料、工控设备、制冷空调设备。截至2022年6月15日，行业TTM市盈率为11倍（整体法，剔除负值），相对于沪深300的估值溢价率为117%。
机械行业整体情况回顾
工程机械方面，5月销售各类挖掘机20624台，同比下降24.2%；其中国内12179台，同比下降44.8%；出口8445台，同比增长63.9%。5月销售各类装载机11059台，同比下降27%。其中国内市场销量7231台，同比下降41.8%；出口销量3828台，同比增长40.8%。从挖掘机开机小时数来看，5月我国项目开工情况并未出现大幅改善，5月开机小时数为104小时，同比下降了17.1%。全球其他主要地区开机小时除日本同比下降3.0pct外，其他各主要地区均出现不同程度回暖。
工业机器人方面，前5月工业机器人累计产量为166091台，同比减少9.4%。5月制造业固定资产投资累计同比增长10.6%，其中下游主要应用场景中，3C行业固定资产投资累计同比增长21.7%，汽车制造业固定资产投资累计同比提升11.2%。
投资策略
工程机械方面，据中国工程机械工业协会的数据，2022年5月销售各类挖掘机20624台，同比下降24.2%，降幅持续收窄。2022年1-5月，共销售挖掘机122333台，同比下降39.1%。我们认为，此前政策面曾多次强调全面加强基础设施建设，随着各地疫情控制逐步常态化、重大项目陆续开工，预计三季度工程机械销售数据有望出现改善。在此预期下，建议重点关注工程机械龙头三一重工（600031）、中联重科（000157），以及核心零部件生产商恒立液压（601100）。
光伏设备方面，两会政府工作报告对碳达峰表述由2021年“扎实做好”转变为“有序推进”，提出能耗强度目标在“十四五”规划期内统筹考核，并留有适当弹性，新增可再生能源和原料用能不纳入能源消费总量控制。这将有效缓解能耗双控对我国经济增长的制约，加速清洁能源代替传统能源转型，建议关注捷佳伟创（300724）、帝尔激光（300776）。
风险提示：疫情蔓延风险；宏观经济增速低于预期；原材料价格波动风险。
