京东方A股票值得投资吗？2022年4月29日券商研报内容摘要如下：行业周期循环背景下，公司22Q1 业绩持稳，显示龙头地位持续稳固，目前面板价格下滑趋势减缓，我们看好竞争格局改善、行业盈利中枢提升带来公司业绩和估值双升投资机会。预计22-23 年营业收入为2302/2637 亿元，净利润为238/269 亿元，维持“买入”评级。
风险提示：面板价格波动；需求不及预期；产业整合不及预期等；显示技术升级及替代风险等
1. 公司2022Q1 业绩保持稳定，毛利率环比小幅度增长。（1）2022Q1 销售业绩持稳，归母净利润有所下滑：22Q1 公司实现营业收入504.76 亿元，同比增长0.40%；归母净利润43.89 亿元，同比下降16.57%；扣非归母净利润35.11 亿元，同比下降23.05%。（2）Q1 营业成本下降，毛利率环比小幅度增长。公司销售毛利率21.38%，环比上升近2pct；销售净利率6.39%，较上季下滑约2pct。其中销售费用同比增加31%，系公司加快市场开拓所致。
2. LCD 面板周期逐渐见底，22Q2 行业景气度展望趋保守。LCD 面板价格下滑趋势减缓：（1）Witsview 数据，2022 年4 月上旬，32/43/55寸面板最新价格为40/71/107 美元，与2022 年3 月下旬相比，分别下跌0%/0%/0.9%，下滑趋势减缓，其中32 寸面板价格已连续止跌2 个月，我们认为价格或已见底。
