京东方A（000725）估值多少合适？2022年4月30日券商研报内容摘要如下：预计公司2022-2024 年营业收入分别为2431.03/2830.49/3254.20 亿元， 2022-2024 年公司归母净利润分别为186.25/245.83/304.63 亿元，对应2022-2024 年EPS 分别为0.48/0.64/0.79元/股。基于PE 估值法，给予公司2022 年 10-12 X PE 估值，公司的合理价值区间为4.84-5.81 元/股，维持“优于大市”评级。
风险提示：海外LCD 产线退出不及预期；LCD 下游市场及手机终端市场需求波动；公司产线产能释放进度不及预期；疫情持续恶化。
公司2022 年一季报实现营收504.76亿元，同比增长0.40%，实现归母净利润43.89 亿元，同比下降16.57%，2022 年一季度毛利率为21.38%，净利率为6.39%。
面板价格下跌，公司营收仍基本持平。根据WitsView 睿智显示调研公众号援引集邦旗下WitsView，受需求疲软、厂商减产力度不显著，各尺寸电视面板全数转跌，4 月65 寸电视面板单月跌幅达到8.28%，IT 面板同样受到需求降温影响。公司将持续优化产品及客户结构，提升产线运营效率，通过技术创新保持竞争优势，并在物联网创新转型业务上持续发力，积极把握市场机会，不断开拓新的应用市场。
