投资要点
【中汽协： 5 月新能源车销量 44.7 万辆，同比增长 105.2%，环比增长 49.6%】 根据中汽协数据， 2022 年 5 月新能源汽车产销分别完成 46.6 万辆和 44.7 万辆，同比分别增长 113.9%和 105.2%，环比分别增长 49.5%和 49.6%。累计来看， 2022 年 1-5月份产销分别完成 207.1 万辆和 200.3 万辆，同比分别增长 114.2%和 111.2%。 从不同车型来看， 2022 年 5 月份乘用车产销量分别为 44.3 万辆和 42.7 万辆，同比分别+116.1%和+108.8%，环比分别+51.1%和+52.5%。 2022 年 5 月份新能源商用车产销量分别完成 2.3 万辆和 2.0 万辆，同比分别为+78.2%和+51.2%，环比分别+24.5%和+7.5%。
【乘联会： 5月新能源乘用车批发销量 42.1 万辆，同比增长 111.5%，环比增长 49.8%】乘联会数据， 2022 年 5 月我国新能源乘用车批发销量 42.1 万辆，同比增长 111.5%，环比增长 49.8%。其中 5 月纯电动批发销量 32.4 万辆，同比增长 96.3%；插电混动销量 9.8 万辆，同比增长 184.4%。其中 A00 级批发销量 10.6 万，份额达到纯电动的 33%； A0 级批发销量 5 万，份额达到纯电动的 16%； A 级电动车占纯电动份额26%； B 级电动车销量损失仍较大。
【中国汽车动力电池产业创新联盟： 5 月动力电池产量同比增长 157.9%，环比增长22.8%】 根据中国汽车动力电池产业创新联盟动力电池装机数据， 2022 年 5 月，我国动力电池产量共计 35.6GWh，同比增长 157.9%，环比增长 22.8%。其中三元电池产量 16.3GWh，占总产量 45.8%，同比增长 225.7%，环比增长 58.2%；磷酸铁锂电池产量 19.2GWh，占总产量 54.1%，同比增长 119.4%，环比增长 3.3%。 2022年 5 月， 我国动力电池装车量 18.6GWh， 同比增长 90.3%，环比增长 39.9%。 5 月装车量排名前十企业合计约 17.4GWh，占总装车量的 93.9%， 其中宁德时代占比45.8%（环比+7.6pct）。
投资建议： 2022 年 5 月新能源车产销量环比改善超预期，我们预计全年产量可达 600万辆，同比增长 69%。 重点推荐：宁德时代、恩捷股份、华友钴业，建议积极关注：凯盛新材、壹石通、珠海冠宇、华阳股份、天奈科技、德方纳米。
风险提示： 新能源车产销量不及预期，原材料价格大幅波动影响行业需求， 疫情等其他突发事件的风险。
