核心观点
新一轮版号发放，常态化监管逐步成型，关注游戏上市公司国际化进程。今年第二批游戏版号下发数量 60 个，多家知名游戏厂商均在名单中，其中完美世界自研都市奇幻解密手游《黑猫奇闻社》已开启预约。米哈游尚未公布的新作《科契尔前线》也在版号名单中。 推荐关注吉比特（休闲放置品类的精彩策划+独立游戏的商业运作）、心动公司（精品游戏社区+内容社交潜能）、三七互娱（出海布局进入收获期）、完美世界（深厚引擎积淀+品类突破受众拓展）。 疫情逐步得到控制，建议重点关注后疫情时代线下娱乐消费的修复，重点关注光线传媒（疫情修复下，储备重量级影片有望逐步定档）、万达电影（疫情下集中度迎来提升，后续有望逐步受益于线下娱乐修复）、中国电影（海外大片的逐步引进有望持续催化情绪）；另外随着消费的复苏及线下活动的正常化，线下媒体广告有望迎来加速修复，建议重点关注分众传媒、兆讯传媒、三人行等。元宇宙应用积极创新，产业共识逐步达成。推荐关注天下秀（成熟的 KOL 营销模式+社交传播基因+3D 社交应用虹宇宙）、视觉中国（图片版权护城河+数字藏品发行+5 月 25 日上线Vault by 500px）、三人行（广告主业增速稳定+虚拟人+文交所 NFT平台）。板块估值触底回温，核心资产布局正当时。推荐关注腾讯控股（政策筑底+游戏出海+视频号商业化潜力）、分众传媒（疫情向好+平台经济共振）、芒果超媒（头部综艺招商规模增长+姐姐 3等新综强势上线）。
风险提示：新冠疫情防控；必选消费价格；国内监管政策；海外互联网市场政策。
市场表现回顾： 中信传媒指数全周涨跌幅 0.85%，跑输创业板指，在 30 个中信一级行业中位列第 21 位。从细分行业来看，上周互联网广告营销板块表现最佳，中信三级指数涨跌幅 3.15%，互联网影视音频、游戏表现次之。
行业要闻：端午档总票房达 1.79 亿元， 《暗恋橘生淮南》以 4000万票房夺冠。|腾讯游戏旗下直播平台企鹅电竞正式停运。|.腾讯测试“企鹅惠买”项目，布局购物种草业务。|腾讯海外发行品牌LevelInfinite 宣布将在今年年底前向全球玩家推出《王者荣耀》（HonorofKings）国际版，从 7 月开始将逐步公布多轮内测。| B站多条业务线裁员，主要集中在游戏、直播和商业化业务。|B 站发布 2022 年第一季度财报，一季度营收 50.541 亿元，同比增长30%，月均活跃用户达到 2.94 亿。
