一周新闻速递
行业新闻：1 ）2022 年 5 月全国白酒月环比价格指数为100.31 （ +0.31% ）。 2 ） 我国酒类出口 1.69 亿美元（+66.65%）；出口量为 6359.77 万升（+11.93%）。3）贵州省：重点推进茅台 3 万吨酱香系列酒技改工程等项目加快建设。
公司新闻：1）贵州茅台：i 茅台将在吉林省区投放 2531 瓶产品，其中预约申购准备投量 1199 瓶。2）舍得酒业：获四川省经济和信息化厅发布 2022 年四川省工业质量标杆认定。3）洋河股份：今年 Q1 洋河新区酿造（酒）产业链实现产值 121.49 亿元（+3.48%）。
本周重点信息反馈
恒顺醋业：1）产能利用率均在 95%以上，部分产品产能已出现紧张状态。定增新建产能一些是新品发展需要，一些是技术改造需要，还有一些是产能扩张需要。2）提价：目前整个提价已基本完成，但因成本上升对利润产生的影响仍然难以消化。3）未来发展：整个调味品行业正处于盘整期。未来收入的增长点在其它品类上的拓展以及主营醋、酒类加速在餐饮电商渠道的深度拓展。4）降本举措：今年在全公司推行降本增效行动。目前在加速传统电商的拓展以及新零售 OTO 快速发展。5）产品矩阵：我们坚定不移地聚焦主业，按照“做深醋、做高酒、做宽酱”战略进行产品的梳理，公司产品战略委员会实质地运作。6）全国化情况：外围市场南部及北部地区处于高速增长，全国化布局正按年度发展规划进行中。
金龙鱼：1）提价：今年公司食用油产品已调过两次价格，面对国际食用油大涨环境，近期还在考虑第三次调价。2）小包装食用油不谋求更大的市场占有率，在调整产品结构、新品开发方面会投入更多。3）渠道和网点方面，调味品和米面油的渠道高度重合，公司可以借助米面油的渠道下沉优势做资源共享，把调味品生意做强做大。烘焙渠道市场处于增长阶段，公司拥有自己的烘焙学院和研发中心，以及原材料方面优势，在市场竞争中处于有利地位。4）中央厨房项目除目前已在杭州，廊坊，西安，周口，重庆等地正在建设央厨项目外，在广州，天津，郑州，太原，温州，海口，贵阳，淮安等 20 多个地区，也已确定建设央厨项目。杭州丰厨已在今年三月投产，目前达到最高产能的 20%。未来公司的中央厨房项目，会进一步向预制菜和学生餐拓展，比如今年将投产的陕西兴平和河南周口项目，会以学生餐为主。5)未来营收主要增量：首先，粮食类的业务深加工会持续增加，如水稻、小麦、玉米的深加工，工厂布局及生产规模还在扩张。另外，中央厨房业务将持续推进。
绝味食品：1）开店计划：公司将适当加快门店扩张节奏，重点加大在疫情影响较小场景的开店布局。2 ）加盟商管理：除对加盟商的店长、店员进行上岗前和日常培训、定期和不定期的巡访、核验及辅导外，公司还制定加盟商分级管理和激励政策。3）根据既定的“渠道精耕”的经营策略，实行区域、场景的差别化营销策略，采取“一个市场、一个生产基地、一条配送链”的生产经营模式，以各生产型子公司作为向全国销售网络配送产品的生产基地，以最优冷链配送距离作为辐射半径，构建一个“紧靠销售网点、快捷生产供应、最大程度保鲜”的全方位供应链体系。
三元股份：1）2022 年度公司六大经营目标：保持战略定力、持续完善奶源布局和产能优化、持续加大科技创新投入、发挥质量优势、内涵式发展与外延式扩张相结合、在实施股权激励的基础上进一步优化激励机制。2）目标：力争 2025 年度，实现营业收入 150 亿元，扣除非经常损益后的归母净利润 4.2 亿元。3）资本市场规划：公司将不断加大并购力度，实施战略协同型并购。通过国际国内横向并购及合作，实现快速的产品、品牌、渠道突破；通过纵向并购对产业的上下游延伸，实现全产业链发展布局。
元组股份：1 ）渠道规划：拓展新市场，针对成熟市场下沉，已覆盖超过百余个城市。2）线上：增大线上社交平台的露出和覆盖，覆盖当下各大热门平台（抖音、小红书、微博、大众点评等）；线下：增加品牌曝光与企业文化输出，覆盖地铁、公交、户外大牌、电梯间、道闸、报纸杂志等多种广告形式，门店打造“宜家式”购买场景。3）建立会员数据库，针对会员画像进行精准营销，线上线下结合加大营销。4）元祖梦世界：与发展与公司 IP 形象、品牌认知及市场营销等方面相契合，看好未来发展。5 ）月饼：保持去年年底定下的经营目标不变。
投资观点
端午节反馈好于预期是本周白酒板块迎来反弹重要因素，调味品月度边际改善亦迎来反弹。股东大会短期成为白酒板块催化的重要因素，下周茅台股东大会召开，建议重点关注。进入 6 月，预计大众品整体继续改善，考虑去年同期基数效应及消费复苏加快，建议重点关注调味品改善程度，继续重点推荐休闲食品和软饮料。
整体来看，我们的观点继续不变，坚定看好食品饮料板块特别是白酒优先反弹，选择两条主线进行强烈推荐：1）消费复苏有望受益的个股，白酒推荐山西汾酒、舍得酒业、酒鬼酒、洋河股份、伊力特，大众品推荐盐津铺子、李子园、绝味食品、涪陵榨菜、青岛啤酒、天味食品。2）二季度业绩具有一定确定性的个股，白酒板块推荐贵州茅台、山西汾酒、五粮液、泸州老窖，大众品推荐涪陵榨菜、青岛啤酒、盐津铺子、甘源食品、劲仔食品等。
风险提示
疫情波动风险；宏观经济波动风险；推荐公司业绩不及预期的风险；行业竞争风险；食品安全风险；行业政策变动风险；消费税或生产风险；原材料价格波动风险。
