投资观点：本周，白宫正式发布声明，宣布美国将对从柬埔寨、马来西亚、泰国和越南采购的太阳能组件给予24个月的关税豁免。同时，白宫宣布，拜登授权使用《国防生产法》(DPA)来加快清洁能源技术的国内生产。3月28日，美国商务部宣布就AuxinSolar提交的请愿书采取调查行动，自3月25日开始对柬埔寨、马来西亚、泰国和越南东南亚四国的光伏电池片、组件开启反规避调查。根据调查安排，美国商务部预计将在22年8月底发布初步调查结果。在宣布调查后的几个月里，美国太阳能产业协会(SEIA)将美国2022年和2023年的新增光伏装机预测下调了46%，预计此举将导致未来两年的新增光伏装机容量减少24GW，较2021年美国全年新增的光伏装机量23.6GW还要大。美国各地的开发商已经感受到了调查的刺痛，该调查冻结了组件的进口，使光伏项目处于开发和建设的边缘，一些部分建设的项目在现场闲置，等待组件进场。6月6日，白宫宣布对柬埔寨、马来西亚、泰国和越南生产的太阳能组件实行24个月的关税豁免。该法案不会结束美国商务部的调查，预计该调查将继续进行，这意味着在暂停之后仍可能征收关税，具体取决于美国商务部的裁决。但根据路透社未具名的消息人士称，此项方案将消除征收追溯关税的可能性，追溯期可以追溯到AuxinSolar最初提交申请的日期。如果关税豁免能够落地，根据SolarPowerEurope对美国光伏市场的中性预计，2022年美国新增光伏装机量将有望达到30.8GW，同比+30%。根据SolarPowerEurope的统计，目前美国国内没有硅片和电池片的产能，组件的产能不足5GW，主要是FirstSolar的薄膜型组件，美国的光伏市场重度依赖海外进口，目前美国光伏市场只有由中国本土或者中国在海外的光伏产能保证其供应。
6月9日，欧洲议会经过辩论程序以503票赞同、6票反对、4票弃权通过反强迫劳动海关措施决议，要求在欧盟各国海关采取措施禁止强迫劳动的产品进入欧盟市场。决议认为，对强迫劳动产品实施禁令是欧洲议会和整个欧盟的政治优先事项。欧洲“跟风”美国可能会被再度“打脸”。欧盟是中国光伏最大的海外市场（2021年占组件出口46%），欧盟的立法一旦落地，对中国光伏行业的冲击可能会远大于美国的类似招数。但从美国针对中国光伏企业的制裁结果来看，最终仍是“搬起石头砸自己的脚”，尤其是针对东南亚光伏企业发起调查后，美国国内光伏产业面临了真正的危机，引得美国光伏企业集体抗议，仅5月份白宫就收到20位州长，22名美国参议员和85名众议院议员的抗议信件，各类压力之下白宫最终采取了免除两年光伏进口关税的政策。就欧洲当前的能源供给情况来看，因俄乌冲突引发的天然气、煤炭等能源断供，相对美国，欧洲所面对形势其实更加严峻。根据SolarPowerEurope统计，截止2021年年底，欧洲本土光伏产能仅包含0.8GW的电池片产能和8.3GW的组件产能，以及对应20.7GW组件的硅料产能。如果根据REPowerEU中截止2025年累计光伏装机320GW的规划，相较于2020年预计要完成新增160GW左右，离不开对中国光伏产业链的依赖。目前新疆硅料产能共34万吨，到年底超过40万吨，如果按照每万吨对应3.5GW组件产量，对应组件140GW左右，完全可以供给欧美以外的其他市场。并且在应对此类事件的措施上，中国企业已“轻车熟路”，国内企业准备溯源报告即有可能完成“溯源流程”。
投资建议:虽然目前，欧美仍有打压中国国内光伏产业进而扶持其本土制造的考虑，但面对中国光伏企业强大的竞争力，欧美国内产业链很难成型，并且不具备竞争优势，彻底摆脱“中国制造”的欧美光伏市场恐难良性发展。在美国对东南亚光伏组件政策边际宽松以及欧洲可能短期对新疆硅料的政治扰动下，建议关注在东南亚有产能布局的组件厂，如有产能优势的隆基绿能、晶科能源、天合光能和晶澳科技。
风险提示：1、光伏政策落地不及预期。2、国际贸易摩擦影响。3、上游原材料价格持续上涨。4、其他不可抗力风险。
