投资建议： 1）厨电： 近期政府救市政策频出，预计下半年地产市场出现转机，随地产回暖和疫情修复，厨电板块估值也有望修复，建议关注传统业务稳健发展，逐渐发力新兴厨电品类业务的老板电器，以及受益集成灶行业高景气度且渠道加速拓张的火星人和亿田智能。 2）厨小电： 借鉴 2020 年疫情拉动厨小电板块业绩的经验，厨小电的“易运输+品类丰富+单价低”特性令其在疫情下成为“伪刚需”，但考虑到 2020 年消费者所购买的厨小电尚未到换新周期，目前例如空气炸锅、净水器和咖啡机等个别品类需求增幅较大，受疫情拉动作用明显。建议关注注重产品创新的九阳股份和小熊电器。 3） 清洁电器： 扫地机器人和洗地机的自清洁功能瞄准消费者痛点，新品不断补足自清洁功能，在自动清洗抹布和自集尘的功能上，增加了诸如自动上下水，自动烘干抹布等功能，随技术和功能的完善，扫地机器人和洗地机的渗透率将加快，相关标的建议关注石头科技和科沃斯。
市场行情回顾： 本月（ 2022.05.10-2022.06.10，下同）家用电器行业行情如下：申万家用电器指数上涨 4.36%，在申万 31 个一级行业中位于第 28 位，相对创业板指、深证成指、上证指数、沪深 300 分别变化-12.08pct、 -10.03pct、 -6.2pct、 -5.55pct。子板块中家电零部件、黑色家电、小家电、照明设备、其他家电、厨卫家电、白色家电的涨跌幅分别为 22.4%、 17.13%、 13.01%、 3.85%、 3.65%、 0.3%、 -4.46%。
行业动态数据： 产业在线数据显示， 2022 年 4 月家用空调产量 1576.6万台，同比-1.21%，销量 1540.88 万台，同比+0.87%，库存 2137.74万台，同比+1.35%，内销 776.7 万台，同比+2.26%，外销出口 764.18万台，同比-0.51%。 洗衣机产量 491.3 万台，同比-19.81%，销量 484.37万台，同比-21.75%，内销 276.72 万台，同比-21.18%，库存 301.81 万台，同比+9.9%。冰箱产量 562.2 万台，同比-21.91%，销量 613.72 万台， 同比-15.6%，内销 268.57 万台，同比-20.8%，库存 335.37 万台，同比-24.03%。奥维云网数据显示，集成灶 4 月线下销额为 1948.28 万元，同比-15.39%，均价 9981 元，同比+7.86% ，销量 1952 台，同比-20.66%；线上销额为 4.15 亿元，同比+8.49%，均价 7755 元，同比+17.84%，销量 5.35 万台，同比-7.94%。扫地机器人线下销额为 1538.76万元，同比+5.94%，均价 4437 元，同比+83.12% ，销量 3468 台，同比-41.74%；线上销额为 5.22 亿元，同比-24.72%，均价 3271 元，同比+39.07%，销量 15.96 万台，同比-45.86%。 洗地机线上销额为 3.18亿元，同比+43.31%，均价 3137 元，同比-5.74%，销量 10.3 万台，同比+38.47%。
行业动态： 618 电商节家电消费大幅超同期，根据京东公布的家电 618预售数据显示， 5 月 23 日晚 8 点预售开启后 4 小时，京东家电预售金额达去年全天的 3 倍。截至 5 月 29 日，京东平台家用电器整体预售订单金额同比增长 200%，预售趋势上来看，提升家庭生活品质的产品例如游戏电视、洗烘套装和洗地机受到消费者青睐。
风险提示： 原材料价格大幅波动， 终端需求趋弱，汇率波动风险。
