科济药业：CLDN18.2 CAR-T(CT041)公布中美临床数据，抗肿瘤前景广阔。1）美国多中心 Ib 期试验结果显示，胃癌/食管胃结合部腺癌患者（共 5 例）中客观缓解率（ORR）为 60%，其中 1 例患者实现了完全缓解（CR）；2）中国 Ib/II期研究结果表明，14 例患者中有 8 例（57.1%）在 CT041 首次输注后的首次肿瘤评估即达到部分缓解，ORR 为 57.1%。目前初步研究结果表明，CT041 在接受过治疗的晚期胃癌/食管胃结合部腺癌患者中具有可控的安全性/耐受性和有前景的抗肿瘤疗效
药明巨诺： CD19 CAR-T(倍诺达)展现 me-better 潜力的竞争优势。 1） RELIANCE临床研究两年随访数据表明，倍诺达®为患者带来了持续缓解和长期生存，并具有良好的安全性。在 58 例可评估有效性的患者中，其两年随访数据的最佳客观缓解率（ORR）为 77.6%，优于同类竞争对手 BMS （产品 Breyanzi ORR 为 73%）以及吉利德（产品 Yescarta ORR 为 72%）； 2）倍诺达®在二线 LBCL 以及 r/r BNHL 患者的治疗中同样具有可控的安全性/耐受性以及有效性， ORR 分别为 75%和 85%。
香雪制药：首个国产 TCR-T 细胞疗法 I 期数据优秀。香雪制药核心产品
TAEST16001 是中国首个获得 IND 批件的 TCR-T 免疫细胞疗法，且已于 2020年获得美国 FDA 的 IND 批件。TAEST16001 细胞治疗总体上表现出可接受的耐受性（未达到最大耐受剂量）以及较好的有效性（总缓解率为 41.7%），该数据支持 TAEST16001 细胞可在晚期软组织肉瘤中继续开展研究。
投资建议：近年来，细胞免疫疗法的发展呈井喷态势，CAR-T、TCR-T、CAR-NK等细胞疗法相继登上历史舞台，并且在血液瘤治疗领域取得巨大突破后，逐渐向攻坚实体瘤方向发展。我们持续看好真正掌握核心技术并具备自主生产能力的企业，重点推荐科济药业-B（H）、药明巨诺-B（H） ，建议关注亘喜生物（O）、香雪制药、传奇生物（O）、复星凯特、安科生物等。
风险分析：临床试验失败的风险；审评审批进度低于预期的风险；竞争格局恶化的风险。
