国企改革迎关键阶段，三年行动方案成效显著。1）国企一直以来均为我国国民经济稳健发展的重要支撑，2020 年我国国有企业营业收入占 GDP 比例达到 62%。为了进一步焕发国企经营活力、提振公司核心竞争力，改革开放 40 余年以来，相关国企改革措施不断深化推进。2）2020 年，国企改革三年行动方案（2020-2022）重磅发布，成为面向新发展阶段我国深化国有企业改革的纲领性文件，在股权激励、结构优化、兼并重组、混改、三项制度改革、市场化竞争等方面积极稳妥推进。在规划进度上，国资委表示坚决打好打赢国企改革三年行动攻坚战，确保今年年底前完成三年改革任务的 70%以上、党的二十大前完成国企改革三年行动主体任务，更大激发企业活力和发展内生动力，我国国企改革迎来历史关键阶段。3）截至 2021 年末，国企改革成效显著，山东、广西、山西等地均表示提前完成任务，央企改革亦加速推进，彰显此轮国企改革推进的坚定决心。
深化改革提速，电科、电子、中科院及国网等旗下优质网信资产发展空间广阔。1）中电科为我国国有资产重要的骨干力量、电子信息领域国家队，旗下优质资产众多，截至 2021 年 10 月，公司拥有包括 47 家国家级研究院所、15 家上市公司在内的 700余家企事业单位；拥有员工 20 余万名，其中 55%为研发人员；拥有 35 个国家级重点实验室、研究中心和创新中心。21 年 12 月，公司旗下 5 家上市公司一齐将国有股份无偿划转至电科投资；中瓷电子、凤凰光学等先后筹划重大资产重组，太极增资人大金仓、收购电科太极持有的普华软件部分股权，卫士通收购三零卫士等有望加速；2）中国电子是中央直接管理的国有重要骨干企业，兼具计算机 CPU 和操作系统关键核心技术能力。截至 2021 年底，中国电子拥有 27 家二级企业、17 家上市公司、19 余万员工，实现全年营业收入 2710.1 亿元，8 家子企业入选“科改示范行动”，数量位居央企系统第一，考虑“二十大”召开在即，中国电子优质资产证券化或将提速；3）中国科学院作为集科研院所、学部、教育机构于一体的国家高水平科技智库。全院共拥有 11 个分院、100 多家科研院所、3 所大学、130 多个国家级重点实验室和工程中心，承担 30 余项国家重大科技基础设施的建设与运行，正式职工 6.9 万余人，典型的中科曙光作为中科院优质上市平台，对于中科院顶级科技资产具有业务及股权整合权，目前参股比例较高的科技资产包括中科星图、海光信息、曙光云计算、中科三清、曙光节能等；4）国家电网在推进混合所有制改革方面，实施了 12 类 121 个混改项目，明确将金融、战略性新兴产业等竞争性业务作为混改重点领域，坚持引资本、转机制两手抓，2021 年以来累计引入社会资本 488 亿元。在加快改革专项工程方面，公司入选国务院国资委“三个标杆”数量位列央企第一，国网数科控股公司、国网电动汽车公司、江苏综合能源公司获国务院国资委“双百企业”三项制度改革专项评估 A 级，中国电科院、南瑞联研在“科改示范企业”专项评估中均被评为标杆和优秀，国网智研院等 5 家单位纳入国务院国资委“科改示范行动”扩围名单。
投资标的：卫士通、远光软件、中科曙光、中国软件等。
风险提示：国企改革推进不及预期、相关公司受益程度不及预期、宏观经济下行风险。
