板块市场回顾
本周（06/06-06/10）交运指数上涨0.3%，沪深300指数上涨3.7%，跑输大盘3.4%，排名22/29。交运子板块中公交板块涨幅最大（+7.6%），航运板块跌幅最大（-1.2%）。
行业观点
快递：端午快递件量恢复双位数增长，上海地区件量回升明显。电商平台开启“618”大促活动，抑制的消费需求有望释放。5月快递揽件量95.16亿件，投递量98.39亿件，估算同比增长6.7%。端午节放假期间（6月3日-5日），全国邮政快递业揽收快递包裹约9.4亿件，同比增长17%；投递快递包裹约9.7亿件，同比增长13.1%。其中，长三角地区（上海、江苏、浙江、安徽）端午节期间快递业务量达到3.4亿件，比五一期间日均业务量增长27%，上海地区件量增长近4倍；京津冀地区端午节期间快递业务量达到0.7亿件，比五一期间日均业务量增长19%。快递公司进入业绩兑现期，2022Q1中通、圆通、韵达利润同比增长70%、135%、52%，顺丰、申通实现扭亏为盈。顺丰业绩大增主要系（1）持续聚焦核心物流战略；（2）调优产品结构，减少低毛利产品件量；（3）坚持精益化成本管控；（4）业务盈利能力改善，新业务同比减亏；（5）2021Q4起合并嘉里物流。快递公司资本开支高峰或已过去，利润有望继续修复。推荐顺丰控股，圆通速递。
物流：化工物流业绩增长确定，ToB供应链需求广阔。化工物流领域具有高门槛，天津港、响水等事故发生后监管趋严使得行业供给受限，需求端仍有增长，化工物流龙头业绩增长确定性较强。制造业升级使得对ToB生产性供应链物流需求增加，重视系统投入、强管理的企业将胜出。2021年业绩增速如下：密尔克卫+50%、宏川智慧+20%、盛航股份+16%、海晨股份+59%、兴通股份+61%；2022Q1业绩增速：密尔克卫+72%、宏川智慧-18%、盛航股份+18%、海晨股份+45%、兴通股份+7%。推荐宏川智慧。
航空机场：航班量环比大增，航空出行需求得以释放。本周国内航空运输量同比下降54%，降幅缩窄13pct，价格同比上涨18%。民航局部署国内客运航班专项支持政策，自5月21日起，日均航班量低于或等于4500班，且平均客座率不超过75%时，对航班实际收入扣减变动成本后的亏损额给予补贴。政策已执行2周，首批财政补贴资金达32.9亿元。本周航班量已超过日均4500班，高点接近7000班，按规定补贴暂停，航班量大增，航空出行需求得以释放。短期多重负面因素共振，预计航司二季度仍将再现大额亏损。目前结合常态化核酸点的设立和国产口服药的研发推进，国内防控体系趋于完善，经营恢复具备可持续性。中期看，待疫情影响消除且国际放开后，航司机场经营将显著改善，板块投资价值凸显。当前建议布局疫情修复机会，推荐受疫情影响较明显的吉祥航空，中期推荐中国国航。
航运：集运：CCFI环比上升1.35%，SCFI环比上升0.6%。油运：原油运输指数BDTI环比上升2.0%，同比上升94%；成品油运输指数BCTI环比上升7.5%，同比上升235%。干散货运输：BDI指数环比下降12%，同比下降6.5%。伴随全球经济复苏，油运需求逐步恢复，供给端受老旧船舶拆船、环保政策、船台产能等影响而受限，建议关注油运板块。
风险提示
疫情影响超预期风险，油价上涨风险，汇率波动风险，价格战超预期风险。
