行情回顾
上周（06.06-06.10）沪深300指数上涨3.65%，按我们选取的板块重点权重公司（详细罗列于1.1板块行情）统计，美容护理行业组合上涨0.90%，其中医美/化妆品/个护用品分别上涨3.51%/下跌0.45%/下跌0.36%。
年初至今，沪深300指数下跌14.20%，按我们选取的板块重点权重公司（详细罗列于1.1板块行情）统计，美容护理行业组合下跌22.24%，其中医美/化妆品/个护用品分别下跌19.90%/21.87%/24.94%。
估值方面，截至6月10日美容护理（801980.SI）市盈率（TTM）约43.56X，处于2年15.53%分位值。
小专题：锦波生物北交所上市申请获受理
公司成立于2008年，公司十余年来深耕于功能蛋白的研发、生产及销售。近年来公司营收、利润规模快速增长，自2014年至2021年七年间年复合增速分别达45%、33%，同时多年来毛利率水平稳定较高，净利率呈下行趋势，2021年，毛利率/净利率分别为82%/24%。
围绕重组Ⅲ型胶原蛋白、酸酐化牛β-乳球蛋白等核心自研成分，公司构建了多元化产品矩阵，服务医疗机构和终端消费者。从营收构成来看，重组胶原蛋白业务贡献了主要增量，其中重组胶原蛋白医疗器械与功能性护肤品增长强势，同时原料业务冉冉升起，抗HPV生物蛋白及其他业务收入则在疫情下呈现波动。渠道方面，在公司重组胶原蛋白医疗器械业务崛起背景下，自有品牌线下直销渠道扩张迅速。
公司在国内重组胶原蛋白研发及产业化领域处于领先地位。其重组III型人源化胶原蛋白产品具有显著先发优势，是目前国内唯一获药监局批准的可注射重组人源化胶原蛋白产品。由于生物合成技术水平受限，目前市场上未出现重组人胶原蛋白，仅重组人源化胶原蛋白和重组类胶原蛋白两类产品，公司作为市场唯一人源化合规产品获国家药监局认可。
公司自研重组胶原蛋白主要应用于医美医疗器械、医用敷料、功能性护肤品，行业前景广阔、大有可为。在医用敷料方面，我国医用敷料市场整体扩容，且重组蛋白渗透率稳步提升，在医疗美容方面，胶原蛋白作为与透明质酸、肉毒毒素并列的用于肌肤焕活的三大生物活性成分之一，前景广阔。2021年市场规模达37亿元，占肌肤焕活应用市场8.73%。鉴于胶原蛋白成分相对于透明质酸、肉毒毒素而言商业化进程仍处于成长早期，市场份额提升潜力巨大。
重要行业动态
上交所发布科创板医疗器械企业第五套上市标准适用指引；618正酣，李佳琦“消失”；韩国FeelTech美容钝针获NMPA批准上市等。
重点公司公告
贝泰妮股东减持公司股份计划完成；“珀莱转债”自6月14日起开始转股；爱博医疗启动玻尿酸NMPA临床申报；稳健医疗以4.5亿元收购桂林乳胶100%股权；恒安国际发行10亿元短期融资券；华东医药称今年国内部分地区的疫情对公司国内医美业务也产生了一定影响等。
风险提示
终端需求不及预期；行业政策不利变化；行业竞争加剧风险。
