价格：本周钢材价格上涨。本周20mmHRB400材质螺纹价格为4810元/吨，较上周环比+0.2%，热轧3.0mm价格为4950元/吨，较上周环比+0.0%。本周原材料价格分化，本周港口铁矿石价格与上周相比下跌；焦炭价格与上周相比上涨；废钢价格与上周相比上涨。
利润：本周螺纹钢利润下滑。长流程方面，我们测算本周行业螺纹钢、热轧和冷轧吨毛利分别环比前一周-22元/吨，-16元/吨和-78元/吨。短流程方面，本周电炉钢利润环比前一周小幅下滑。
产量与库存：本周螺纹钢产量周环比上升，五大钢材厂库周环比下滑、社库周环比上升。产量方面，本周五大钢材品种产量1004万吨，周环比升22.99万吨，其中建筑钢材产量周环比增5.06万吨，板材产量周环比升17.93万吨，螺纹钢本周增产7.98万吨至305.6万吨。库存方面，本周五大钢材品种社会总库存周环比增43.75万吨至1544.46万吨，钢厂总库存636.76万吨，周环比降20.48万吨，其中，螺纹钢社库增27.22万吨，厂库降11.1万吨。表观消费量方面，测算本周螺纹钢表观消费量289.48万吨，周环比降32.99万吨，本周建筑钢材成交日均值14.94万吨，周环比下降17.39%。
投资建议：5月人民币贷款增速、社融增量显著回升,货币信用端政策宽松效果显现，叠加稳经济一揽子措施逐步推进，上海地区下游稳步复工复产，钢材需求有望逐步回归。短期来看，本周钢材消费受南方汛期等因素影响整体表现不佳，测算本周螺纹钢表观消费量289.48万吨，环比降32.99万吨。库存方面，厂库继续下滑，但社库在连续4周降库后，出现回升。整体看，稳经济各项政策效应逐步显现，钢材需求回归预期较强，钢材基本面或将逐步改善。建议关注：1）普钢板块：宝钢股份、包钢股份、华菱钢铁；2）特钢板块：甬金股份、中信特钢、广大特材；3）高温合金标的：抚顺特钢；4）石墨电极标的：方大炭素；5）管材标的：友发集团、金洲管道、新兴铸管；6）高股息标的：方大特钢、南钢股份、三钢闽光。
风险提示：地产用钢需求断崖式下滑；钢价大幅下跌；原材料价格大幅波动。
