6 月 8 日 IDC 咨询发布报告指出， 22Q1 全球以太网交换机市场高速部分增速显著： 根据 IDC 咨询， 全球以太网交换机市场 22Q1 收入为 76 亿美元，同比增长 12.7%。值得一提的是，高速以太网交换机的增长尤为显著。 从 21Q4 到22Q1， 200/400GbE 交换机的市场收入增长 35.6%，端口出货量环比增长78.6%。同时， 100GbE 交换机收入也同比增长 22.4%，端口出货量同比增长26.1%。考虑到以太网交换机与数通光模块的配套关系， 全球高速以太网交换机收入&端口出货量呈现出的环比大涨一定程度上佐证了高速数通光模块领域的高景气。
此外， 前期其他一些指标同样也提供了数通光模块景气度持续高企的佐证：
1）从海外云巨头 22Q1 的 CAPEX 情况来看，亚马逊/谷歌/微软/Meta 的 CAPEX合计为 355.2 亿美元（同比+29.7%，环比-2.8%）。 站在 2022 年全年的角度，Meta 一季报指出全年 CAPEX 指引不变，仍为 290~340 亿美元，同比增长至少超 50%，其他几大巨头的 CAPEX 预计也将保持增长； 2）海外云巨头 22Q1 的云收入同样保持了高增长趋势，亚马逊 AWS（同比+37%，环比+4%），微软 Azure（同比+46%，环比-1%），谷歌云（同比+44%，环比+5%）； 3）全球领先的服务器 BMC 芯片供应商信骅科技的月度营收指标常被作为云产业链景气度的先验指标， 其公告的 3/4/5 月营收数据都均维持在高位，实现了同比环比双增长。 3月实现营收 4.33 亿新台币（同比+66%，环比+30%）， 4 月实现营收 4.54 亿新台币（同比+60.7%，环比+4.9%）， 5 月实现营收 4.66 亿新台币（同比+52.7%，环比+2.5%）。
200G、400G 需求持续走高构筑数通光模块增长核心驱动力：2022 年 200G需求迎来显著放量， 400G 需求保持高增长。根据 Lightcounting 预测， 2022 年用户侧以太网光模块的营收增幅将是 22.3%，并且 100G/200G/400G/800G 高速以太网光模块细分领域的增幅则是 33.3%。数量方面， Lightcounting 指出2021 年 200G/400G/800G 的发货量约为 222 万只，而 2022 年预计将达 600万只。 在海外云巨头数通光模块需求持续高企的情况下，我们认为深度绑定海外云巨头的头部光模块厂商有望充分受益。
投资建议： 推荐光模块领域的新易盛、 中际旭创、 博创科技、光迅科技；推荐上游光器件领域的天孚通信、光库科技、腾景科技。
风险提示： 数通需求不及预期，行业竞争加剧，数通光模块价格降幅大
