事件：
2022年6月2日，银保监会披露2022年一季度监管数据。
投资要点：
行业总资产同比增长8.6%，净利润同比增长7.4%：2022.1Q，银行业金融机构本外币资产总额357.9万亿元，同比增长8.6%。商业银行累计实现净利润6595亿元，同比增长7.4%。其中，大型银行、股份行、城商行和农商行的同比增速分别为8.8%、10.2%、-4%和8.7%。股份行增速最快，城商行利润负增长。商业银行净息差环比明显下行：2022.1Q，商业银行净息差1.97%，环比下行11BP。其中，大型商业银行、股份制商业银行、城商行和农商行的净息差分别为1.98%、2.03%、1.73%和2.06%，环比分别下行6BP，10BP，18BP，和27BP。一季度净息差下行预计受政策利率调整影响较大，而金融支持实体经济结构性低成本信贷投放也相应降低了资产端的收益率。
资产质量稳中向好，拨备覆盖率继续上升：2022.1Q，商业银行不良贷款余额2.9万亿元，较上季末增加653亿元，新增规模低于2021年同期；商业银行不良贷款率1.69%，较上季末下降0.04个百分点，其中，除城商行不良率环比上行外，其他各板块均有不同幅度的下降。关注类贷款的占比2.31%，持平于2021年末。商业银行贷款损失准备余额为5.8万亿元，较上季末增加2392亿元；拨备覆盖率为200.70%，较上季末上升3.80个百分点，其中除城商行下降6.22个百分点外，其他各板块均有不同幅度上升。
资产规模以及信贷的加速扩张，推动杠杆提升，资本充足率下降：2022.1Q，由于资产规模以及信贷的扩张加速，商业银行杠杆有所上升，资本充足率的各项指标也有不同幅度的下行。整体资本补充的需求仍存。
投资建议：一季度监管数据显示，商业银行规模扩张加速，盈利保持稳健，资产质量保持稳定，净息差收窄。而上市银行整体数据好于行业。我们认为短期的疫情波动，对当期的经济增长造成一定的影响。展望下半年，预期疫情好转，叠加稳增长措施效力的显现，以及2021年3季度和4季度的低基数，宏观经济增速有望逐步企稳，市场对资产质量的悲观预期进一步修复，叠加板块业绩稳定助力，部分个股将迎来估值提升机会。
风险因素：如果疫情持续反复造成整体经济持续走弱，企业营收恶化，板块业绩波动。
