事件：据SMM，云南省印发2022年能源保供实施方案，方案提出将加快推进电源建设，提升电力供应能力。方案称，今年云南省将开展流域梯级以及跨流域水电联合优化调度，确保水能利用率在99%以上；加强水风光联合优化调度，保障新能源优先发电上网，利用效率在99%以上；力争全年统调火电发电量450亿千瓦时以上；新增新能源装机1100万千瓦，力争开工2000万千瓦；科学精准配置储能，力争480万千瓦清洁煤电项目开工；新增可再生能源消费不纳入能耗双控考核。
点评：能源价格持续限制海外电解铝供应，海外铝仍有缺口。俄乌冲突以来，欧美对俄制裁不断加码，欧盟6月2日批准对俄罗斯第六轮制裁，包括立即禁止进口75%的俄罗斯石油、到2022年底欧盟从俄罗斯进口的石油将减少90%等，更有许多欧盟国表示须将天然气加入对俄第七次制裁。据Wind，6月1日IPE英国天然气期货价格收于153.98便士/色姆，同比上涨143.06%，环比下降4.36%，较年内最高价501便士/色姆回落69.27%。欧洲能源危机持续发酵，停产产能复产概率较低，低库存下海外电解铝维持高升水。据SMM，5月27日欧洲电解铝升水价格已抬升至610美元/吨，环比上涨4.27%，同比上涨158.47%。
国内积极调控能源供应，通胀背景下电力保障程度高、电价弹性大区域产能或受益。据SMM数据统计，云南省电解铝合规产能共计约839.8万吨，然而2021年下半年能源供应不足，优惠电价政策取消。据钢联，云南省2021年11月电解铝运行产能仅有235万吨，同比下滑33%。为解决能源供应问题，国内政策积极调控，据钢联数据显示，2022年以来云南省电解铝运行产能稳步回升，4月云南省电解铝运行产能达437万吨/年，占建成产能498万吨/年的87.75%。为进一步提升电力供应能力，云南省2022年能源保供具体实施方案推出，将强化运行调度，加快推进电源建设，加强重点用户用电监测，密切关注重点项目投产时序，在确保全年电力供需平稳基础上，全面放开已建成绿色铝项目用电负荷。随电力保供政策靴子落地利好云南省电解铝运行产能释放，为电解铝行业相关企业发展奠定基础。
事件：AllkemQ2生产经营更新：Cattlin下调全年产量指引。
点评：SalardeOlaroz上调碳酸锂价格。（1）销售价格：2022Q2上调至4万美元/吨FOB（前值3.5万美元/吨FOB，上调14%），环比Q1+46.9%；（2）销量：约3500吨。
MtCattlinQ2发运量大幅后置，同时下调全年生产指引。（1）销售价格：维持之前预期5000美元/吨SC6FOB（实际发货：平均品味5.6%），环比Q1+114.26%；（2）发运量：3.8万吨（平均品位5.3%，前值5万吨），1.5万吨将由7月初发出；（3）全年产量指引：调整为19.2-19.6万吨，下调2%-4%，主要系西澳劳动力市场短缺及疫情影响下西澳边境延迟重启。阿根廷海关署最近规定碳酸锂的参考价格为5.3万美元/吨，监管当局在审查锂化学品出口销售时使用此参考价格，以防止低报货价和提高定价透明度。此价格不用于计算税收、权益金或关税，而且Allkem预计它不会对产品出口、实际价格或盈利能力产生任何实质性影响。
风险提示：新能源需求不及预期，宏观经济大幅波动等
