1、电商迎来全渠道用户心智争夺,即时零售能够提升用户粘性,即时零售基础设施成为重要竞争要素。
2、“远-近-即时”基础设施完善下,多种业态组合满足用户多元化需求。
3、即时零售低渗透、高成长,可渗透空间约4万亿。
市场空间=社零商品零售约40万亿*居民日常消费类占比约50%*即时零售渠道渗透率20%=4万亿;
根据艾瑞咨询,2021年我国零售O2O渗透率约1.6%,预计2025年提升至7.8%,19-25年CAGR56%,25年即时零售行业规模约1.2万亿。
4、即时零售解决效率诉求,不止于配送:O2O流量“增量价值”,全域一盘货提升周转。
配送环节痛点:运力&质量,广泛运力网络←驻店+众包;
线下往线上走——商超拣货痛点:SKU多,拣货路径长←店内拣货仓改造;用工成本高、需求集中←众包拣货灵活用工;
线上往线下走——品牌渠道痛点:远场时效低,线下动销弱←“远场-即时”渠道打通;线下渠道弱←共享前置仓。
5、即时零售生态:低密度场景下(下沉、低频品类)平台到家基建复用效率更高,一二线自营即时零售仍有空间。
自营零售商:规模上,一线/新一线社零超10万亿,空间大。UE上,打造高毛利产品组合和多业态资源复用,叮咚和盒马上海等区域转正;
平台服务商:基建可复用程度高,通过丰富场景,转化变现原有用户,有望提升盈利同时强化竞争壁垒。
6、投资建议:即时零售本质是基础设施,核心竞争的是线上基础设施(用户数据)和线下基础设施(供应链&履约),拥有强基础设施、同时能够很好的实现基础设施复用的公司,能够实现规模和效率的最大化。
围绕行业贝塔,深度挖掘预期差,建议关注即时零售:达达集团、顺丰同城、叮咚买菜;电商平台:美团、京东、拼多多、阿里巴巴。
风险提示:1、新进入者竞争加剧风险;2、政策监管风险;3、消费不及预期