核心观点
电子板块热度回升，配置性行情下关注大市值龙头。过去一周上证上涨2.08%，电子上涨 5.88%，子行业中：受苹果发布会相关讯息催化，消费电子涨幅居前，上涨 7.12%；受中芯京城设备采购预期催化，半导体上涨 6.95%。当前时点，行业供给端在传统“果链”备货旺季，叠加了疫情后的追单需求；行业需求端，新能源汽车、智能手机相关的补贴性政策陆续出台，助推消费回暖，电子产业链在 3Q22 正迎来基本面拐点，考虑电子终端产品消费可延后特征所造成的板块比较优势，结合 1Q 较低的机构持仓情况以及当前处于历史底部的板块估值水平，行业配置价值强化，建议关注细分板块大市值龙头标的。
中芯京城有望年底投产，关注设备国产化提速机遇。芯片制造项目建设通常分为厂房建设、内部装修、设备引入调试(设备安装、硬件调试、工艺整合等)、试产、产能爬坡直至达产等步骤，其中工艺整合需要设备、对应工艺联调，因此整个设备搬入到试产通常需要 4-6 个月。中芯京城已于 4 月开始搬入机台，我们预计中芯京城一期有望于年底投产，后续设备采购亦有望近期开展。继续推荐受益本土产能扩张及国产替代需求的中芯国际、华虹半导体、北方华创、中微公司、万业企业，以及下游景气度维持高位的圣邦股份、晶晨股份、兆易创新等。
IC Insights 维持半导体22 年增速预期，并提高微组件、分立器件增速预期。尽管 22 年国际政治、经济形势复杂，IC Insights 最新对 2022 年全球半导体销售额仍维持增长 11%的判断，与年初预期一致。细分品类来看，模拟、逻辑、传感器/执行器增速预期与之前保持一致，分别为12%、11%、15%，光电子增速预期由 13%调低至 6%，微组件增速预期由7%调高至 11%，分立器件增速预期由 5%调高至 9%。行业高景气背景下，建议关注增速高于行业平均、增长预期有所上调的细分领域龙头，继续推荐圣邦股份、思瑞浦、晶晨股份、闻泰科技、士兰微、兆易创新等。
618 促销 iPhone13 最高优惠 1600 元，继续推荐苹果产业链。天猫 AppleStore 官方旗舰店近日上线 618 促销价格，其中 iPhone 13(128GB)优惠1200 元，到手价 4799 元；iPhone 13(256GB)优惠 1350 元，到手价 5449元；iPhone 13(512GB)优惠 1600 元，到手价 6799 元。此外，Apple 产品京东自营旗舰店 iPhone 13 指定型号领优惠券立减 1001 元，iPhone13(128GB)到手价 4798 元；iPhone 13 也在 618 京东手机单品销量累计排行榜(截至 6 月 4 日)中登顶。在 618 促销的催化下，我们继续推荐宏观经济下行背景下消费力受冲击较小的苹果产业链，相关标的包括：歌尔股份、闻泰科技、立讯精密、东山精密、鹏鼎控股等。
1Q22全球折叠屏手机出货量同比增长571%， 三星、 华为保持领先。 根据 DSCC数据，1Q22 全球折叠屏手机出货量同比增长 571%至 222 万部；分品牌来看，三星以 74%的市场份额维持领先，华为以 20%的市场份额排行第二；分机型来看，三星 Galaxy Z Flip3、Galaxy Z Fold3 以及华为 P50Pocket 出货量位居全球前三；DSCC 预测 2022 年全球折叠屏手机出货量将同比增长 107%至 1600 万部以上。三星、小米等品牌有望于 3Q22 推出旗下折叠屏迭代新机，在新机频繁发布的催化下，我们继续推荐精研科技、长信科技、科森科技等产业链相关标的。汽车半导体需求逐渐恢复，行业高景气延续。随着疫情缓解、供应链修复，新能源汽车 5 月销量同比、环比普增，其中比亚迪 11.49 万辆(MoM+8.4%,YoY +148.3%)， 埃安 2.11 万辆(MoM +106%,YoY +150%)， 理想 1.15万辆(MoM +176%,YoY +166%)，位列前三，零跑增速最快，大部分车企月销量恢复至 3 月水平。此外，工信部近日宣布开启新一轮新能源汽车下乡活动，进一步助力需求端恢复。随着供应链恢复叠加政策利好，行业景气持续，推荐关注汽车电动化环节的功率半导体代工龙头华虹半导体，以及有较大规模自有产能释放的 IDM 龙头士兰微、闻泰科技等。
重点投资组合
消费电子：歌尔股份、闻泰科技、精研科技、立讯精密、东山精密、易德龙、传音控股、视源股份、光弘科技、鹏鼎控股、京东方A、蓝特光学、海康威视、长信科技
半导体：圣邦股份、晶晨股份、华虹半导体、士兰微、中芯国际、力芯微、韦尔股份、芯朋微、北京君正、晶丰明源、艾为电子、思瑞浦、卓胜微、兆易创新、赛微电子
设备及材料：北方华创、万业企业、立昂微、安集科技、鼎龙股份、中微公司、沪硅产业、中晶科技、创世纪被动件：江海股份、顺络电子、三环集团、风华高科、洁美科技、泰晶科技
风险提示：疫情反复影响下游需求；产业发展不及预期；行业竞争加剧
